(画像クレジット:Getty Images)
戦争は変わりました。
ウクライナでの紛争、フーシ派の作戦、そして今回のイランでの作戦は、軍事計画立案者たちが長い間理論化してきたことを実証しましたが、今や世界はその目で見ることができました。3 万ドルのドローンが 5,000 万ドルの軍事装備品を破壊できるということです。
この 1 つの非対称性が、国家安全保障、防衛予算、投資家に多大な影響を及ぼします。
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ソフトウェア主導の小型兵器が、開発に数十年と数十億ドルを要したハードウェアを無力化できるようになれば、地球上のすべての軍隊はインフラ全体の再考を余儀なくされるかもしれません。
何世代にもわたって防衛能力を規定してきた戦車、船舶、有人航空機、その他のレガシー システムは再考される必要があるかもしれません。
政府はゼロからの再建に着手しており、その再建を民間テクノロジー企業に頼ることが増えています。これは現在、注目している人々にとって並外れた投資機会を生み出すことができる規模とスピードで進行中です。
この数字は、戦場ですでに証明されていることを裏付けています。国際戦略研究所によると、世界の軍事支出は 2025 年に 2 兆 6,300 億ドルに達し、Spherical Insights によると、世界の防衛市場は 2035 年までに 6 兆 4,000 億ドルに成長する可能性があります。
NATO同盟国は2025年のハーグ首脳会議で、2035年までにGDPの5％を防衛に支出することを約束し、これは以前の基準の2倍以上となった。米国は、2027 会計年度の国防予算 1 兆 5000 億ドルを提案しています。これが承認されれば、2025 年の水準から約 75% 増加することになります。
国防予算は歴史的に両党の政権を通じて維持され、増加してきました。これは持続力のある追い風です。
最初の追い風を補強する2番目の追い風があります。 Statista によると、世界の宇宙経済は 2035 年までに 6,300 億ドルから推定 1 兆 8,000 億ドルへとほぼ 3 倍に増加する見込みです。
ノバスペースによると、今後10年間でおよそ4万3000基の衛星が製造、打ち上げられると予想されており、これは毎日12基に相当する。宇宙は、通信、ナビゲーション、監視、防衛のための基礎的なインフラストラクチャとなっています。
ドローンの群れが自律的に行動できるようにする戦場のインテリジェンスは、宇宙ベースの資産から得られます。ゴールデン ドームなどのプログラムの背後にあるミサイル防衛アーキテクチャは、衛星群に依存しています。
防衛技術と宇宙インフラは融合しつつあり、一方の領域をリードする企業は、もう一方の領域にとってますます不可欠な存在となっています。
投資家にとって、質問は単純です。今後 10 年間で最も強力な支出の追い風となる可能性のあるものに参加するための、リスクを調整した最善の方法は何ですか?
その答えはますます民間市場にあるかもしれません。ここ数年で、「ネオプライム」と呼ばれることもある、新しいカテゴリーの防衛企業が登場しました。
これらの企業は、何倍もの規模の従来の元請け業者との競争の中で、政府との直接契約を勝ち取っているテクノロジーファーストの企業です。
これらは多くの場合、ソフトウェアまたは AI ファーストで垂直統合されており、商業的な速度で反復できるように構築されています。彼らは人工知能を採用し、迅速に拡張する能力を高めています。通常、彼らは知的財産を所有しており、これにより価格決定権と、従来の防衛というよりもエンタープライズ テクノロジーに近い利益構造が得られます。
同社のプラットフォームの多くは軍事市場と商業市場の両方にサービスを提供しているため、複数の顧客ベースにわたって同時に収益を拡大できます。
重要なのは、これらの企業は通常、政府の要請を待って建設を開始することはありません。民間資本を利用して研究に資金を提供し、プロトタイプを開発して現場での能力を証明し、実用的な製品を顧客に提供できます。
これにより、元請け業者が政府の仕様に入札し、コストプラスベースで何年もかけて受注生産を行うという従来の防衛調達サイクルが逆転します。
これは、ベンチャー キャピタルがこのエコシステムで非常に重要な役割を果たす理由でもあります。キャピタルはイノベーションに資金を提供し、生産スケジュールを加速し、これらの企業に従来の請負業者が簡単に真似できないような有利なスタートを切ります。
経済学が物語ります。従来の防衛プライム（ロッキード・マーティン、RTX、ノースロップ・グラマン、ゼネラル・ダイナミクスなど）は通常、コストプラス契約（政府が請負業者のコストと固定利益率を払い戻し、上値を制限する）によって制限される粗利益率 8% ～ 15% で運営されています。
多くのネオプライムは、プラットフォームのテクノロジー中心の性質を反映して、推定粗利益率が 40% 以上であると報告しています。
PitchBook によると、ベンチャー キャピタル (VC) による防衛技術への投資は 2025 年に記録的な水準に達し、全世界の VC 資金のほぼ 8% がこの分野に向けられ、防衛技術市場は推定年間 20% で成長しています。
主流のベンチャー キャピタルが歴史的に避けてきた分野を受け入れたため、この分野に積極的に投資する企業の数は 1 年で 41% 増加しました。
従来の優良企業は、耐久性のある受注残と深い規制堀を備えた強力なビジネスです。彼らは多くのポートフォリオに組み込まれる価値があり、現在の環境も彼らに利益をもたらす可能性があります。
しかし、非対称的な機会は民間のイノベーターにあるかもしれない。防衛および宇宙技術分野で急成長し、最も利益率の高い企業は、依然として公開市場を通じてほとんどアクセスできません。
しかし、プライベートマーケットへのエクスポージャーには忍耐が必要です。これらの投資は本質的に非流動性であることが多く、保有期間が長く、流通市場での選択肢が限られている可能性があります。
適切な期間を定めている投資家にとって、基本的なトレンドの持続性を考慮すると、トレードオフは十分に正当化される可能性があります。
いくつかの自律システム企業では、短期間で評価額が 2 倍以上に上昇しました。
おそらく最も有名なネオプライムであるアンドゥリルは、米陸軍、海兵隊、および同盟政府との契約に支えられ、評価額 600 億ドルで資金を調達していると伝えられています。
防衛や宇宙に流入すると予想される数兆ドルをめぐって大手企業が革新的な企業を買収することで統合が加速しており、枯渇した兵器備蓄を補充する緊急の必要性が、すでに強固なパイプラインにさらなる燃料を与えている。
宇宙はこの機会をさらに高めます。宇宙経済における最大の価値はデータから生み出されることが増えており、より多くの衛星とそれをサポートするシステムの需要が高まっています。
最新の垂直統合型製造は、業界をオーダーメイドのエンジニアリングから製品化されたハードウェアに変革し、コストを削減し、対応可能な市場を拡大しています。
民間市場へのアクセスを持つ投資家は、打ち上げシステム、衛星製造、宇宙ベースの分析、政府がセキュリティ アーキテクチャに統合している重要なインフラストラクチャ層など、あらゆる分野に参加できます。
歴史的には、こうした機会は最大手の機関投資家のみに与えられていましたが、状況は変わりつつあります。新しいファンド構造によりアクセスが拡大しており、より多くの企業が有意義な資本を吸収できる規模に達するにつれて、機会も拡大しています。
重要なのは、本物のアクセス権とその分野の専門知識を持つマネージャーと協力して、彼らが見ているものを評価することです。 Preqin 氏によると、ベンチャー キャピタル マネージャーの上位 10 位と下位 10 位の業績の差は、IRR (内部収益率) の 30 パーセント ポイントを超えています。
最も重要な企業は、一流の専門投資家によって特定された企業である可能性が高いです。
支出の追い風は歴史的なものです。このテクノロジーは実用化されており、ユースケースはリアルタイムで証明されています。軍事紛争は変化しており、新しい防衛インフラを構築している企業の多くは民間の新興企業です。
宇宙はまさに新たな投資フロンティアであり、将来に対するその重要性はどれだけ強調してもしすぎることはありません。
投資家は世界経済の 2 つの最も永続的な構造テーマに対して差別化されたエクスポージャーを求める時期が来ています。
この記事は、キプリンガー編集スタッフではなく、私たちの寄稿アドバイザーによって書かれ、その見解を提示しています。 SEC でアドバイザーの記録を確認できます。 またはFINRA を使用してください。 .