コンタンゴとバックワーディションは、商品のスポット価格と先物価格の違いを説明するために使用される用語です。これはフォワードカーブの構造を定義し、横軸に時間、縦軸に商品の配送価格を示します。
コンタンゴとバックワーディションの詳細については、2分間のビデオをご覧ください–
市場がコンタンゴにある場合、先物契約の先物価格はスポット価格よりも高くなります。
下のチャートでは、スポット価格は、上向きのフォワードカーブを生成した先物価格よりも低くなっています。
コンタンゴでは、先物契約はスポット価格よりも割高で取引されています。物理的に引き渡された先物契約は、保管、資金調達、保険費用などの基本的な要因のためにコンタンゴになる可能性があります。
市場参加者が将来の予想スポット価格の見方を変えると、先物価格は時間とともに変化する可能性があります。その結果、フォワードカーブが変化し、コンタンゴからバックワーディションに移動する可能性があります。
市場が後退している場合、先物契約の先物価格はスポット価格よりも低くなります。
下のチャートでは、スポット価格は、下向きに傾斜した前向きまたは逆向きのカーブを生成した先物価格よりも高くなっています。
先物のフォワードカーブは、生産プロセスを実行し続けるなど、物理的な材料を所有することにメリットがある可能性があるため、物理的に配信される契約では逆行する可能性があります。これは、倉庫在庫の暗黙の収益であるコンビニエンスイールドとして知られています。コンビニエンスイールドは、在庫イールドに反比例します。倉庫在庫が多い場合、コンビニエンスイールドは低くなります。倉庫の在庫が少ない場合、コンビニエンスイールドは高くなります。
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