アレクサンドリアオカシオコルテス議員、D-N.Y。が彼女の道を進んだ場合、ロビンフッドの顧客は、最近のGameStop取引制限に関する木曜日の議会公聴会で、取引アプリから単なる謝罪以上のものを得るでしょう。
House Financial Services Committeeが招集した公聴会で、Ocasio-Cortezは、ロビンフッドのCEOであるVladTenevに、注文フローの支払いと呼ばれるシステムから会社が生み出した収益を返すよう圧力をかけました。
「私の同僚の以前の1人である[マイケル]サンニコラス議員（グアム）は、ロビンフッドは顧客に謝罪以上の責任があると言った。私はたまたま彼に同意する」とオカシオコルテスは述べた。 「あなたとあなたの会社が下した決定があなたの顧客に害を及ぼしたと私は信じています。」
注文フローの支払いは、多くの証券会社が、取引注文を送信するためにサードパーティ（通常はマーケットメーカー）から支払いを受け取る場合に使用する方法です。マーケットメーカーは通常、大規模な銀行または金融機関であり、基本的には自社の在庫から証券を売買する卸売業者として機能します。有名企業には、Citadel Securities、Two Sigma Investments、Virtuなどの企業が含まれます。
現在、1株あたり約130ドルで販売されているApple株の1株を購入したいとします。多くの場合、証券会社はあなたに代わって取引所ですぐにそれを購入しません。トレードボタンを押すと、注文フロープロセスの支払いを使用するロビンフッドのような証券会社が注文を受け取り、マーケットメーカーに再ルーティングします。マーケットメーカーは、通常は1株あたりの支払いを行います。オーダー。
このシステムにより、証券会社は、マーケットメーカーが実行するために注文を送信することにより、何千もの注文を管理できます。これにより、取引を実行するための費用が少なくなるため、証券会社のコストを低く抑えることができます。マーケットメーカーは、より多くの取引量を処理するため、メリットがあります。
木曜日のテネフの証言によると、ロビンフッドが収益の大部分を占める方法であるため、注文フロープロセスの支払いが重要です。ロビンフッドだけではありません。 Charles Schwab、E-Trade、TD Ameritradeを含む多くの主要な証券会社はすべて、注文フローの支払いからかなりの収益を生み出しています。
テネフは証言の中で、ロビンフッドの顧客は、通常、公に入手可能な最良の価格よりも良い取引を得ることができるため、注文フローの支払いから利益を得ると述べました。
「ロビンフッド証券は定期的に取引相手を評価し、顧客の注文を、それらの注文で最高の執行品質を提供できるマーケットメーカーにルーティングします」とテネフ氏は述べています。
注文フロープロセスの支払いには利点がありますが、批評家はそれが顧客の最善の利益にはならないかもしれないと言います。
Ocasio-Cortezは、2016年のレポートで、米国証券取引委員会が、注文フロープロセスの支払いが、可能な限り最高の基準で取引を実行し、支払いを最大化するという証券会社の義務と「潜在的な利害の対立」を引き起こしたことを発見したと指摘しました。注文フロー用。この状況は、たとえそれが彼らの最善の利益ではないとしても、彼らの顧客が取引する量を増やすインセンティブを証券会社に与えるという批判がありました。
オカシオコルテス氏によると、これらの利害の対立に対処するために委員会が2016年に浮かんだアイデアのひとつは、ブローカーが注文フローの支払いからの収益を顧客に渡すことを要求することでした。
「今日、注文フローの支払いの収益をロビンフッドの顧客に渡してくれませんか？」オカシオコルテスはテネフに尋ねた。テネフは直接返答する代わりに、状況を説明する機会を得ました。
Ocasio-Cortezによって提案された解決策は簡単に聞こえますよね？注文フローの支払いが利息の衝突を引き起こす場合は、収益を顧客に渡すだけです。
しかし、テネフ氏は、2016年のSECレポートとその提案された勧告は、多くの証券会社が無料の手数料に移行する前に発行されたと述べました。彼はその勧告が時代遅れであるとほのめかした。
「注文フローの支払い、Congresswomanは、手数料なしの取引を可能にします。これは、以前よりもはるかに大きな収入源です」とテネフ氏は述べています。
「ロビンフッドは営利事業であり、この事業を運営するための費用を支払うためにいくらかの収入を生み出す必要がある」とテネフは続けた。 「人々は当初、注文フローの支払いがあっても、手数料を取り除いたときにこのモデルが機能することに懐疑的でした。これを仲介業者が現在運営している標準にすることで、そうでなければこれを証明したと思います。」
オカシオコルテスは、テネフの回答を、ロビンフッドの注文フロー収益の支払いの収益を顧客に提供することをいとわないことを意味するものとして受け取っていると述べました。彼女はそれが$ 0の委員会が本当に無料であるかどうかについての疑問を提起したと言いました。
「ペイメントフォーオーダーフローから収益を削除すると無料のコミッションが削除される場合、それは、コストを隠しているだけなので、ロビンフッドでの取引が実際に無料ではないという意味ではありません。顧客へのリベートの費用は？」彼女は尋ねました。
タイミングの関係で、テネフには返答する機会がありませんでした。 House Financial ServicesCommitteeの議長であるMaxineWatersは、状況を掘り下げ、追加の法律または規制が必要かどうかを判断するために、追加の公聴会があると述べました。
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