トランプ大統領と共和党員が12月に大規模な減税法案に署名したとき、彼らはそれが国の労働力の投資レベルの増加、新しい雇用のラウンド、および賃金の増加につながると主張しました。
法案の目玉は法人税率の恒久的な引き下げであり、最高税率を35％から21％に引き下げました。議会の議員たちは、以前は政府の財源に向けられていたこのお金が、米国企業に労働者を雇い、昇給を行うためのより多くの現金を提供すると想定していました。
しかし、アメリカ企業は、共和党が望んでいたほどには降伏していません。一部の米国の労働者は広く公表されたボーナスの恩恵を受けていますが、多くの企業は所有権を強化するために節税を利用しています。
言い換えれば、彼らは株の買い戻しに従事しているのです。
株の買い戻しはまさにそのように聞こえます。
株式買戻しとも呼ばれ、公開会社が株式市場で自社株を購入する場合です。いわば再買収する会社です。
それは、映画の悪役であるT-1000がアーノルドシュワルツェネッガーによって吹き飛ばされたターミネーター2のシーンのようなものです。バラバラですが、それ自体を再構成することができます。
株の買い戻しも同様の言葉で考えることができます。
会社の所有権は経済全体に広がっています。しかし、買い戻しを通じて自分自身を再構成することができます。税金を節約することで、いくらかの追加の現金を使って、会社は株式購入を通じて統合することができます。
簡単な答えは、株主の価値を高めることです。
公開市場で自社株を購入する会社は、全体の株数を減らします。会社が自社株を再吸収すると、残りの株は少なくなるため、より価値のあるものになる可能性があります。株主の個々の利害関係も増加し、多くの場合、彼らの株式の価格も上昇します。
株価を上げることは、多くの場合、株の買い戻しの目標です。必ずしも価格が上がるわけではありませんが。
配当金の支払いは株主に価値を還元するために使用される従来の手段ですが、株式買戻しは世界中の企業にとってますます人気のある報酬戦術になっています。
たとえば、業界アナリストによると、今年2月、米国企業は1,500億ドルを超える買い戻しを発表しました。
それらは何十年もの間一般的でしたが、買い戻しは市場を操作するための安価な方法であるとしばしば批判されます。また、大幅な減税が行われ、企業が資金を「トリクルダウン」させるという期待が高まっていることを考えると、企業の買い戻しはこれまで以上に精査されています。
エリザベス・ウォーレン上院議員のような買い戻しの反対者は、企業に業績の幻想を与えながら、買い戻しは経済を助けるのにほとんど役立たないと言います。
「株の買い戻しは、企業にとって砂糖の高さを生み出します。短期的には価格を押し上げますが、企業の価値を高める本当の方法は将来に投資することであり、彼らはそうしていません」とウォーレンはボストングローブに語った。
ロイターの調査によると、多くの企業は、研究、開発、採用よりも株の買い戻しに多くを費やしている。
そして、より大規模な問題は、これらの買い戻しが雇用や賃金の伸びの増加につながらないということです。これが最近の減税法案を正当化した理由です。
投資家として、買い戻しは良いことかもしれません。結局のところ、それはあなたの保有物の価値の増加につながる可能性があります。しかし、水面下で何が起こっているのかを考慮する必要があります。
持ち株の価値がもっと高くなることを嬉しく思いますか、それとも企業の経営陣が長期的な価値創造を犠牲にして「シュガーハイ」を提供しているのではないかと心配しますか？
わかりにくいです。また、記録的なレベルに近い企業株の買い戻しにより、ポートフォリオの価値が徐々に上昇することに興奮しすぎる前に、ある程度の懐疑論が必要になります。