ニュースに続く人々は、ギリシャが数年前からギリシャの経済と人口に深刻な結果をもたらし、時にはユーロ圏（そしてその結果として世界金融市場）。
数ヶ月間脚光を浴びなくなった後、ギリシャは最近、最新のレスキューパッケージローンの返済期限が7月になるため、最前線に戻ってきました。あまりにも馴染みのある場面では、改革アジェンダの非効率性、債務救済の必要性、IMFがベイルアウトパッケージに参加することを躊躇していること、およびその他のいくつかの問題について当事者が議論するため、ベイルアウト資金の次の分割払いに関する話し合いは再び行き詰まります。言い換えれば、私たちは私たちが始めたところに戻っています。
この不幸な話の最新の紆余曲折を続けているので、一歩下がって、より高い視点から状況を評価することは理にかなっていると思いました。この記事のこの目的は、ギリシャの債務危機の概要を読者に示し、危機が正式に始まってから何が起こったのかを概説し、ギリシャがこの混乱から抜け出すために何が必要かについての考えを提供することです。
>ギリシャの近代史は、ギリシャのメンバーシップとヨーロッパプロジェクトへの参加に強く関係しています。ギリシャは1981年以来、欧州経済共同体（欧州連合の前身）の一部でしたが、参入条件の一部が厳しかったため、ユーロ圏の共通通貨であるユーロへの参加に苦労しました。それにもかかわらず、2001年に成功し、テレビで放映された新年のメッセージの中で、当時の首相であったコスタスシミティスは、「EMUに含めることで、[ギリシャ]の安定性が高まり、新たな地平が開かれる」と述べました。
多くの点で、ユーロ圏のメンバーシップはギリシャにとって有益でした。加盟以来のGDP成長率（図1）を見ると、通貨同盟に加盟して以来、経済がどのように順調に成長しているかがわかります（2008年の世界金融危機後、その進路を根本的に元に戻すだけです）。さらに重要なことに、ユーロ圏への参入に続いて、他のユーロ圏諸国と比較してかなり健全な「経済的追い上げ」がどのように行われたかを見ることができます（EU平均に対する一人当たりGDPは、1995年の80％半ばから半ばまで上昇しました） -世界金融危機の直前に90％をマーク）、ギリシャ経済に対するメンバーシップの影響に関する有望な兆候。
しかし、後知恵の恩恵を受けて、メンバーシップは、現在の危機に貢献したとほぼ間違いなく考えられるいくつかの否定的な意図しない結果をもたらしました。簡単に言えば、ユーロのメンバーシップは、より根深い深刻な経済的倦怠感に塗りつぶされました。国が経験していた 。
10年以上の力強い経済成長の後、ギリシャは経済不況の時期に1980年代に入りました。 1981年に欧州経済共同体に加盟したにもかかわらず、ギリシャ経済は本質的に横ばいになり、1987年までにギリシャのGDPは1979年とほぼ同じになりましたが、他のヨーロッパ経済は成長を続けていました。
状況の大部分は、恐ろしく残忍な7年間の軍事政権の影響に耐えた後、左翼の社会的自由主義政府を選出したギリシャ国民による政治的反応でした。この新しい政治体制は、とりわけ、政府支出の大幅な増加をもたらしました。これは民間部門を窒息させ、総GDPのパーセンテージとして公共部門の爆発的な拡大を見ました。政府の歳出と借入が急増し、16年間の2桁の財政赤字につながった（図2）。
残念ながら、この時期は、肥大化した公共部門、過度の官僚主義、複雑な法律、深刻な司法の遅れ、労働組合の力の増大など、深刻な根本的な構造的経済問題を引き起こしました。失業率は上昇し（図3）、インフレは経済を苦しめました（図4）。
インフレ問題を解決するために、ギリシャは1983年にドラクマを切り下げました。これは、インフレが再開する前に短い休息を提供するのに役立つだけの動きでした。基本的に、ギリシャはインフレ/切り下げのスパイラルに巻き込まれました。これは、ギリシャ経済が直面している根本的な問題に取り組む措置がない場合にのみ継続します。
その結果、ギリシャ経済は財政拡大と債務による成長の道を歩み続け、非常に高い水準の債務をもたらしました（図表5）。 1992年にマーストリヒト条約が調印されるまでに（本質的には通貨同盟とユーロの概念が生まれました）、ギリシャの借入コストはヨーロッパのほとんどの条約の2倍以上でした（図6）。
このような背景から、ギリシャの単一通貨への参入は、資金調達と構造の両方を通じて、その発展を促進する手段を提供しました。しかし、ユーロへの参入には、一連の厳格な金融および財政政策の順守が必要でした。これらは、過去数十年の経済政策の逆転を生み出すのに役立ち、その結果、ギリシャ経済は幾分改善しました。債務からGDPへの水準は（前年の一定の増加とは対照的に）安定し（図7）、インフレは低下し、他のユーロ圏の加盟国と一致しました（図8）。
ほとんどの懲罰的保護貿易主義関税の廃止、補助金の削減、一部の民営化など、構造改革についても進展が見られました。
2001年1月、ギリシャは正式にユーロに加わり、大蔵大臣のIoannis Papandoniouは、「ギリシャをヨーロッパの中心にしっかりと置く歴史的な日」と表現しました。そして、前述のように、短期的な効果はおおむねプラスであり、成長と一人当たりの生産量の増加を促しました。
しかし、ユーロのメンバーシップは、まだ解決されていない経済の根本的な構造的欠陥に塗りつぶされていました。通常、国が過度に借り入れると、その国の為替レートは下落し始め、その金利は上昇します。ギリシャがユーロを採用したため、そのような外部の警告サインを利用できなくなりました。借入コストは急落し（図表9）、マット・フィリップスが指摘するように、「ギリシャ政府債務の利回りは、ドイツなど、ヨーロッパで最も信用度の高い国のいくつかと同等のレベルにまで低下しました。欧州中央銀行は、金融市場に自信を持ち、率直に言って自信過剰でした。投資家はギリシャ経済と国の不安定な信用履歴に関する懸念を捨てたようでした。」
以上の結果、ギリシャは以前の過剰な政府借入と財政拡大の方法に戻った（図表10）。ユーロ参入前の構造改革への熱心な試みにもかかわらず、経済は根底にある構造問題の継続に苦しみ続けました。 FinancialTimesのValentinaRomeiが指摘するように、「この期間の成長は主に消費主導型でした。政府の消費支出の年間平均成長率は、ユーロ圏の1.9％に対して、4.7％でした。輸出の伸び率は他の国と同様でしたが、輸入の伸びははるかに速かったです。」
リスボン評議会はこの時期をうまくまとめています。「2000年から2007年の期間のギリシャは、弱体化する体系的な成長力の下で追求された持続不可能なブームベースの成長加速の劇的な例を示しています。」
さらに悪いことに、2004年にギリシャは、組合への入国を許可するために経済データの一部を操作したことを認め、行われた財政的「混乱」の範囲と手段についての報告が出始めました。
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上で説明したように、現在の危機の根源は20〜30年にわたって根付いており、現在の状況は、修正されていない根本的な問題の兆候にすぎません。それにもかかわらず、ラクダの背中を壊した藁は、金融市場を混乱に陥れた2008年の世界金融危機の形でやって来ました。債券市場が動揺する中、ギリシャの持続不可能な債務の山は暫定的すぎ始めました。
2009年に、公的債務の過少報告をもたらしたより多くの統計的不規則性が明らかになった後、ギリシャの債務は格下げされました。突然、「ギリシャは金融市場での借り入れから締め出されました。 2010年の春までに、それは破産に向かって進んでおり、それは新たな金融危機[そしてユーロ圏自体の存在]を引き起こす恐れがありました。」
危機を回避するために、IMF、ECB、およびトロイカと呼ばれることで有名なグループである欧州委員会は、ギリシャに緊急資金を提供することに合意しました。本質的に、ギリシャは救済されました。
ベイルアウトは、今では長く引き延ばされた物語の始まりを示しています。それは、魅力的であると同時に非常に苛立たしいフォローをもたらす紆余曲折を経験しています。これまでのストーリーの正確な展開には詳細なページが必要になる可能性がありますが、最も重要なイベントを強調する便利なタイムライン（外交問題評議会の提供）を提供しました。さらに重要なのは、次に、危機に瀕している最も重要な問題の分析に進むことです。
一見終わりのない物語の中心にあるのは、緊縮財政を主張するトロイカのユーロ圏のメンバーと、債務救済を推進しているギリシャ当局との間の緊張関係です。そして興味深いことに、IMFは近年ギリシャ人の側に降りてきたようです。実際、最近のブログ投稿で、IMFは次のように述べています。
IMFはこれ以上の緊縮財政を要求していません。それどころか、ギリシャ政府が欧州のパートナーと合意したとき[…]ギリシャ経済を2018年までに3.5％の主要財政黒字に押し上げることで、これは緊縮財政を生み出し、初期の回復を妨げる可能性があると警告しましたホールド[…]現時点ではギリシャは緊縮財政を必要としないという見方を変えていません。
この行き詰まりの結果として、（主に政治的な理由で）改革に躊躇した歴代のギリシャ政府は、国の債権者に必要な財政収縮の責任を突き止めました。もちろん、これは貸し手と改革の両方に対するギリシャの人々の間で憤慨を引き起こしました。
それにもかかわらず、ドイツがキャプテンを務めるユーロ圏のメンバーは、緊縮財政が必要であると主張し続けています。欧州委員会のスポークスマンであるAnnikaBreidthardtの声明の中で、欧州委員会は次のように反論しました。 。」
これまで、おそらくギリシャの選択肢の欠如のために、緊縮財政が戦いに勝っていたようです。しかし、経済が悪化し続けるにつれて（以下を参照）、債務救済を支持する声が高まっているという議論が見られます。
上記のタイムラインで概説したように、2014年までに、ギリシャはある程度の成長を示し始め、一時的に金融市場に戻ることができました。しかし、ギリシャの政治家の派閥は、国が耐えなければならない緊縮財政に対する怒りを利用し、共和国大統領を選出するという手続き上の問題について、2015年1月に勝利した選挙を引き起こしました。
すぐに、彼らは改革のすべての試みを放棄し、以前に実施されたもののいくつかを後退させさえしました。 2015年6月に彼らの立場が支持できなくなった後、彼らは（取り付け騒ぎを避けるために）銀行の閉鎖を布告し、資本規制を課し、第3の経済調整プログラムに同意した。これにより、党の分裂と新たな選挙が発生しましたが、それほど大きな変化はありませんでした。
急進左派連合の選挙は、これまでの話の中で最も劇的なねじれの1つを示しています。その結果、ギリシャの政治生活は恐怖/怒りのスペクトルに支配され、ユーロの離脱に対する恐怖は、高い失業率と深刻な不況での怒りと交互になっています。根拠のないポピュリストの主張の結果として、多くの過激派政党が前面に出てきました。最後の2つの政府は、債権者の改革要求に抵抗するのにより適しているという前提で選出されました。
しかし、昨年、中道右派の反対派に代表される信頼できる対話者の新しい種類の政治的ペルソナが定着しつつあります。政府が3人の議院内閣制の過半数で政権を握っているため、政治的変化が間近に迫っている可能性があります。
もちろん、これらすべてに関連する明らかな問題は、ギリシャが実際に、救済基金の一部として、改革を実施するという公約に固執しているかどうかということです。そして、その答えは「やや」のようです。最新のベイルアウトレビューで、ギリシャ当局は、「債権者が緊急融資の次のトランシェの支払いを要求した行動のほぼ3分の2はまだ完了していない」と認めました。
もちろん、必要な改革は複雑で、完全に実施するには時間がかかります。実際、同じメモによると、残りの改革の40％は「実施プロセス」にあります。しかし、それはまた、大きなチャンクが不足し続けていることを意味します。そして、これらは大きな障害です。それらには、「主要な労働法の改革、年金の削減、低所得者への課税、財政目標、および特定の市場の自由化が含まれます。これらは、ギリシャと貸し手が交渉が行き詰まっているという点で意見が一致していない問題です。」
年金改革をめぐる議論はその好例です。 2010年の最初の救済措置で提示された当初の改革アジェンダの目玉であるトロイカは、ギリシャにこれらの措置からGDPの1％に相当する18億ユーロを節約するよう促しています。下のグラフに示されているように、ギリシャはGDPに占める割合として欧州連合で最も高い年金費用を抱えています。
それでも、改革は中途半端なものに過ぎません。ブルームバーグのソティリス・ニカスは次のように指摘しています。「改革は新しい資格にのみ適用され、既存の年金の継続的な削減は、危機後に取り消される可能性のある一時的な措置として提示されました[…]年金受給資格を決定するためのシステム。それでも、ツィプラス政権は、補充を導入することによって既存の一次年金をさらに削減しないという約束を守った。その補充は現在、発砲ラインにあります。 IMFは、このシステムは若い世代に過度の負担をかけ、貢献と利益の関係は弱すぎると述べています。」年金改革の例は、何年にもわたって改革パッケージ全体の周りで起こっている一般的な行き来を示しています。
これまでのベイルアウトストーリーの根底にあるもう1つの大きな問題は、経済的観点からはほとんど機能していないことです。残念ながら、ギリシャ経済は改善するどころかかなり悪化しており、救済基金の前よりも債務を返済する能力から遠く離れているように見えます。最も劇的な見出しの結果は、ギリシャの経済が危機が始まってから約25％縮小し、大恐慌以来ヨーロッパで最悪の1つであることが証明されたことです（図12）。
失業率は持続不可能なほど高く（図表13）、2015年までに25％以上に達しました。そして、前述のように、政府の債務を改善するのではなく、債務対GDP比率は悪化し続けており、国は破産しているだけです（図表14）
上記のすべてを念頭に置いて、関連する質問が大きく迫っています。ギリシャの債務危機は解決できるのでしょうか。すべての暗闇と運命にもかかわらず、もちろん回復への道はまだあります。この記事全体を通して、ギリシャ経済の根本的な構造的欠陥について一貫して言及してきました。そして、平凡に聞こえるリスクがありますが、これが答えです。ギリシャがこれらの欠陥の修正を最終的に進めることができれば、国とその経済は繁栄への道をたどる可能性があります。
では、これらの根本的な欠陥は何ですか？非常に多くの問題が危機に瀕しているため、簡潔で同時に有益な要約を提供することは困難です。ただし、2012年のマッキンゼーレポートは、すべての問題を5つの主要な領域にまとめた素晴らしい仕事をしています。これらを順番に実行します。
ギリシャ経済は、多くの場合家族経営の中小企業に非常に大きく依存し続けています（図表15）。その性質上、これらの事業は大規模な事業よりもはるかに競争力が低く、ギリシャ経済の全体的な競争力に影響を及ぼします。
競争力をさらに阻害しているのは、多くの異なるセクターにおける過剰な規制と官僚主義です（図表16）。さらに、特定の税法と行政プロセスも非効率性と生産性の低下に寄与し、大企業が規模を拡大してより多くの従業員を雇用する意欲をそぐ労働法も同様です。
したがって、上記のすべてが、2008年の金融危機前の何年にもわたる成長と追い上げの後でも、ギリシャが生産性と競争力の点でヨーロッパの対応国に一貫して遅れをとっている状況を生み出しました（図17）。
これはこの記事全体で共通のテーマですが、要点は依然として重要です。ギリシャの公共部門は、GDP全体に比べて大きすぎます。また、一部の経済圏（北欧諸国など）は大規模な公共部門から価値を引き出すことができますが、ギリシャは一般的にそうではありません。実際、マッキンゼーのレポートが指摘しているように、「世界経済フォーラムは、ギリシャの公共部門の成果を非常に低くランク付けしました。高い政府支出と相まって、これはギリシャの公共部門の業績が低迷していることを示しています」（図表18）。
上記とは別に、民間部門の多くの企業は、依然として国家と非常に密接に結びついており、直接または間接的に公共部門によって管理されているという点で「半公共」のままです。これは、透明性と説明責任の基準が低いことに加えて、民間部門の改善能力を妨げる重要な歪みを生み出します。
最近の改革にもかかわらず、ギリシャの労働市場は比較的非効率的であり続けています。労働組合は引き続き経済に大きな影響を与えており、一般的に柔軟性のない労働要件は、企業がより多くの労働者を雇うことを躊躇していることを意味します。これらの非効率性により、雇用と解雇が非常に困難になり、その結果、ギリシャの離職率はヨーロッパで最も低く、連合全体での平均雇用期間は最も長くなっています。
労働力はまた、不十分な教育制度によって妨げられています。世界経済フォーラムが指摘するように、「教育システムはダイナミックな経済に必要な質の高い教育を提供せず、不平等に悩まされています。次のレポートのデータは、収入レベルに応じて学生間で非常に異なるパフォーマンス結果を示しています。結果として、ギリシャは教育の質で30か国中30位にランクされています。」
マッキンジーの報告書は、法制度を取り巻く問題をうまく要約しています。重複および頻繁な改訂（例：税法の場合）。結果として生じる複雑さは、企業や市民との遅延、混乱、頻繁な摩擦の原因となる、厳格で非効率的な管理を生み出します。」
特に司法制度に関して、IMFの最新の国別報告書は、その方法を概説しています。
危機が始まって以来、司法制度の能力の限界が問題となってきました。訴訟の遅れは風土病であり、裁判所は適切な技術とデータシステムを欠いており、サポート官僚機構は非常に非効率的です。控訴率が高いため、裁判所のシステムにも負担がかかります。伝えられるところによると、司法決定の50％以上が控訴されており、紛争解決に追加の司法資源を消費しています。
破産および債権者の権利の枠組みは、不十分な制度的設定によって支えられています。法廷システムは断片化されており、一元的に管理および運用されておらず、必要な支援データシステムが不足しています。さらに、裁判官は専門性と専門知識を欠いています。たとえば、裁判官はあらゆる種類の事件（民事および刑事事件）を扱い、専門化を可能にせずに、2年ごとにその立場で交代する必要があります。司法の訓練も不足している。有能な補助スタッフ、ケース管理のための適切なシステム、および適切なインフラストラクチャが不足しています。個人破産事件の未処理分に対処するために、追加の司法リソースが割り当てられました
長年にわたり、ギリシャの「インフォーマル」セクターは効果的に対処されていない問題でした。脱税は横行しており、「ギリシャの労働者の3人に2人は、収入を過小評価しているか、税務署に完全に開示していない」と推定されています。 2013年には、すべての経済活動の24％が宣言されていないと推定されました。もちろん、これは非常に大きな徴税ギャップをもたらします。たとえば、2009年には、「国の7〜9％に相当する150〜200億ユーロの個人税、法人税、および消費税が失われたと推定されました。 GDPと2010年の財政予算の60〜80％。」
脱税の問題は多面的な問題です。エコノミストが指摘するように、「ギリシャ人は、他の場所のギリシャ人よりも、税金が無駄になっていると感じています。 1990年代のデータを使用したある調査では、ギリシャの「税務士気」は26か国の中で4番目に低いとされています。圧力団体であるトランスペアレンシーインターナショナルによると、ギリシャの公共部門は他のどのEU加盟国よりも腐敗しています。公共サービスに対する満足度は非常に低いです。ですから、多くのギリシャ人が自分たちの分け前を支払わないことにほとんど不安を感じていないのも不思議ではありません。」
明らかに政府の歳入に影響を与え、ひいては政府の債務返済能力に影響を与えることは別として、大規模な影の経済は他の方法でも成長を妨げます。たとえば、インフォーマル経済で事業を行っている企業は、借り入れをしない傾向があり（合法的な企業が借りることができるのと同じ種類の市場レートで）、そのため、成長して生産性の向上に投資する能力が制限されます。これにより、これらの企業の賃金が妨げられ、好循環が生まれます。
もちろん、別の選択肢はユーロ圏を離れることかもしれません。これにより、ギリシャは通貨の切り下げを可能にし、その結果、債務負担を軽減することができます。さらに極端なことに、ギリシャは債務不履行に陥る可能性があります。
興味深いことに、不況の中でも、世論は一貫してユーロ加盟を支持してきました。これは最初は直感に反しているように見えますが、深い歴史的ルーツがあります。ギリシャは1953年から1973年にかけて米ドルに対して通貨ペッグを持っていました。その間、30ドラクマ対米ドルの安定した為替レートを維持したとき、ギリシャはOECDで2番目に高い成長率を享受しました。日本。
ブレトンウッズ協定が崩壊した後、ギリシャのドラクマは徐々に切り下げられ、ユーロ加盟の結果として2000年12月に廃止されたとき、米ドルに対して282ドラクマに達しました。これは、年間4.7％の減少に似ています。
これに関連して、輸入への依存度が比較的高いことを考えると（ギリシャは、石油のほぼすべてを含め、エネルギー需要のほぼ2/3を輸入している）、ギリシャ人はユーロの安定性の喪失をとる価値のないリスクと見なしている可能性があります。政府と債権者との対立の最盛期でさえ、当時行われた複数の世論調査で、74％から79％の人々がギリシャのユーロへの参加を支持しました。
多くのネガティブなニュースにもかかわらず、私たちは状況が変わり、最終的には改善する可能性があると信じ続けています。しかし、これを実現するには、いくつかのことが一緒になる必要があります。国が着手する必要のある重要な改革のほとんどは、実施されていない場合でも、すでに制定されています。これらのいくつかは、閉鎖された職業を開放すること（厳格な参入制限と管理上設定された価格設定が全体的な競争力を損なうことで100以上）のように、遅いバーナーであり、浸透するのに時間がかかります。
ただし、上記で強調したさまざまな構造改革にもかかわらず、ギリシャの独自性は、ギリシャが真に受け入れられなかったことにあります。 改革の必要性。それは、それがひどく、部分的に、そしてかなりの遅れをもって着手した。基本的に必要なのは、改革アジェンダの所有権を取得し、わずかな安定性と良好な実行を植え付ける政府です。
おそらく少し奇妙ですが、私たちの見解では、現在の政治的階級の欠陥の例は、公共の場、さらには閉鎖された公共の場での喫煙の蔓延に関連しています。アテネを一周すると、非常にわかりやすくなります。ほとんどの訪問者は、公共の場所での喫煙が実際には違法であるとは信じられません。たとえば、議会で演説しているときに喫煙している保健大臣のテレビ映像は、ギリシャ人の間で眉をひそめませんでした。明らかに、これは経済的な影響ではありませんが、その価値は、国の政府を含むギリシャ人が自国の法律を無視していることを示しています。したがって、3回目の調整プログラムの最初のレビューが予定より1年以上遅れて完了したのも不思議ではありません。継続的な遅延と不確実性がコストを悪化させます。
最近のイベントで、経済開発副大臣のStergios Pitsiorlasは、おそらくそれを最もよく要約し、「私たちの国で行われなければならない最大の構造的変化は文化の変化であり、これは私たち全員に関係していると信じています。」
>最終的には、政治や経済理論はさておき、ほとんどの人はこの危機を終わらせる必要があることに同意するでしょう。結局のところ、近年、ギリシャの人口は深刻な打撃を受けています。ギリシャは現在、ブルガリアとルーマニアに次ぐEUで3番目に貧しい国であり、最近のユーロスタットのデータによると、2015年には人口の22％以上が「実質的に奪われた」。バルカンは、ギリシャの数は2008年以来2倍になっていると述べています。
したがって、何かがすぐに行われない限り、ギリシャの状況は経済危機から人道主義の危機に発展する可能性があります。