財務先物は、将来の配達のために米国政府の手形および債券を購入するために使用される標準化された先物契約です。先物を取得する場合、満期まで先物契約を締結していない限り、引渡しの義務はありません。ヘッジャーだけがそれをします。あなたはヘッジャーではなく投機家であり、財務先物の契約価格の上昇と下降でお金を稼ごうとしていると思います。
米国政府は、満期を迎える債務と支出の資金を調達するために、米国債券市場を通じて借入を行っています。 2016年12月の時点で、19兆ドルを超える米国国債と債券が発行されており、世界で最も大きく、最も流動的で、（信用力の点で）最も安全な市場となっています。
米国政府は、発行時の市場の実勢金利によって利回りが決定される定期債や債券を発行することで資金を借り入れています。さまざまな固定用語があります。ノートには2、3、5、7、および10年が含まれますが、債券は10年を超えます。 20年債や30年債など。
財務先物は24時間取引されます。つまり、価格は常に変動するため、利益を交換する機会は常にあります。価格は上下し、一般的に金利の上昇と下降に反比例します。したがって、債券保有者は元本価値が低下し、金利が上昇するのを目撃するでしょう。金利が低下する市場では、債券価格は上昇します。
各財務先物契約の満期時の額面価格は$ 100,000です。ただし、満期時の価値が$ 200,000である2年および3年債は除きます。これは、先物契約のビッグポイントバリュー（BPV）とも呼ばれます。価格は、5年から30年の財務では1000ドルあたりのポイントで、2年と3年の契約では2000ドルあたりのポイントで見積もられます。
最小ティック値は契約ごとに異なり、2年債と10年債は1ティックあたり15.625ドル、5年債は1ティックあたり7.8125ドル、30年債は1ティックあたり31.25ドルです。
先物契約の現金価値は、現在の相場価格にビッグポイント値を掛けることで計算できます。財務先物を取引する場合、分析を実行する契約の現金価値（想定価値とも呼ばれる）のみを使用するため、これは重要です。そして、それらをペアで取引する場合、ペア間の概念的な違いを分析します。
したがって、たとえば、10年債と30年債を取引する場合、次の式を使用してドルの想定元本差を計算します。
（10年間の価格x $ 1,000）–（30年間の価格x $ 1,000）=想定元本の差（USD）
財務省は、米国と世界経済の長所または短所の優れたバロメーターおよび予測因子です。歴史的に、米国経済が強化されると、国庫の利回りが上昇し、したがって、逆の関係のために、先物価格が下落します。
経済が熱くなるにつれて、料金はいくつかの理由で上昇します。例として、ローンの需要が増加するため、それらのローンのコストが増加し、金利が上昇します。また、物価が上昇するとインフレが上昇するリスクがあるため、FRBは金融政策を調整し、短期貸出金利を引き上げることでこの上昇に対抗し、貸出コストを引き上げて需要を減らしようとします。
連邦準備制度の方針は、市場の気まぐれごとに変わるわけではありません。これは、10セント硬貨の15フィートのスピードボートを回すのと比較して、1500フィートのクルーズ客船を回そうとするようなものです。言い換えれば、連邦準備制度による金利の変化の方向または速度は、市場のあらゆる変動に対応するのではなく、数か月から数年にわたって発生します。
これにより、トレーダーにとって、ロングまたはショートのどちらかで取引したい一般的な方向に関して、選択が非常に明確になります。トレーダーは、FRBに反対しようとするよりも、FRBと一緒に行くほうがはるかにリスクが低いと感じるでしょう。おそらく、FRBと戦わないでくださいという言葉を聞いたことがあるでしょう。
イールドカーブは、短期から長期までのすべての財務期間にわたる現在の金利のプロットです。健全な経済では、このプロットが作成する曲線は一般に急勾配であるため、短期的な利回りは低く、長期的な利回りは高くなります。そして歴史的に、経済の改善はイールドカーブが急勾配であるのに対し、経済の弱体化はフラット化する経済です。
これは、Upland Asset Management LLCで行っている取引であり、Notes OverBondsトレーニングで教えています。これはペア取引であるため、より短い満期とより長い満期の財務先物契約を同時に取引することにより、イールドカーブの変化する傾きを利用できます。私たちの場合、それは10年債と30年債です。
イールドカーブが急勾配になると、30年物の利回りは10年物の利回りよりも速く上昇します。また、先物価格は利回りに反比例するため、10年物と30年物を取引することになります。ただし、市場に一時的な混乱が生じた場合にのみ取引します。これにより、ペア間の通常の相関関係が失われます。混乱は、さまざまな出来事によって引き起こされる可能性がありますが、ほとんどの場合、予期しない経済報告、外国為替変動、世界的な価格ショック、および財務オークションから発生します。
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