今年は原油にとって大きな年でした。進化する国際貿易、経済拡大、およびサプライチェーンの混乱に後押しされて、2018年のウェストテキサスインターミディエイト（WTI）先物の価格設定は、2016年に始まった上昇傾向を拡大しました。

一般的な地政学的および経済的要因を考えると、2018/19年冬の石油先物の見通しは、現在、多くの業界専門家によって強気であると認識されています。この視点は正確ですか？世界の石油市場のダイナミクスを掘り下げて、コンセンサスの見積もりが十分な裏付けとなる証拠に裏付けられているかどうかを判断しましょう。

WT​​I先物市場の要約2018

夏の数か月は、WTI原油先物にとって非常に強いことが証明され、2018年12月と2019年1月の両方の契約は、主要な75.00ドルの心理的レベルを上回りました。エネルギートレーダーはWTI先物をまとめて入札し、多くの機関投資家が強気の石油先物見通しを推進しています。投資銀行のゴールドマンサックスとシティは、石油が暦年を通じて1バレルあたり78ドルから82ドルの範囲にとどまるという予測を提示しました。

ただし、これらの見積もりは、エネルギー情報局（EIA）の公式予測をはるかに上回っています。 2016年に石油の強気市場が始まって以来のEIAWTIの過去のデータと予測の概要は次のとおりです。

したがって、主要な投資銀行のWTI原油先物の見通しとEIAの間にはかなりの食い違いがあります。どちらも2018年の値は前年比で大幅に上昇しています。とにかく、82ドルと68.46ドルの見積もりは非常に異なる値であり、議論の余地があります。

2018/19年冬の市場の基礎

世界の原油市場はファンダメンタルズの影響を大きく受けています。他の商品と同様に、自然災害、輸送費、需要と供給のレベルの変化などの要因が価格を大きく左右します。ただし、WTI石油先物の見通しを立てる場合、トレーダーは地政学と石油評価のオイルマネーシステムの影響も考慮に入れる必要があります。10億ドルの問題はこれです。 WTI原油市場の強気な見方？次の要素は、最終的な答えを決定する上で確かに大きな役割を果たします。

• ドル高： 国際石油貿易は、オイルマネーシステムを介して行われます。これは、WTIのすべてのバレルが米ドル建てで取引されていることを意味します。したがって、ドル高は価格設定に悪影響を与える可能性があります。 2018年は、米連邦準備制度理事会（FED）による金融引き締め政策に牽引され、海外での米ドルの価値が力強く成長しました。 2018年9月付けのFEDの予測によると、今後18か月間で金利が徐々に上昇する可能性があります。正確であれば、金利の上昇は米ドルを強化し、商品価格を妨げるのに役立ちます。
• 限られた供給： OPECによる減産とイランに対する制裁は、2018年の夏/秋に向けた主要なサプライチェーンの問題でした。OPECと非OPEC諸国の両方からの公約された削減は、2019年1月まで実施されます。この合意は、 1年間のWTI価格の上昇。さらに、イランに対する米国の無制限の制裁は、中東地域からの生産量の減少に対する懸念をさらに強めています。
• 経済成長： 経済成長は、原油に対する産業需要と消費者需要の両方を急上昇させます。堅調な2年間の米国経済の拡大は、WTI原油価格の上昇の不可欠な部分でした。しかし、進行中の米中貿易戦争は、世界の2大経済圏の成長レベルを妨げる恐れがあります。貿易戦争の影響により世界規模で経済が縮小した場合、国際需要の遅れによりWTIの価格が下がる可能性があります。

これらの各要因は、WTI原油先物の価格設定にある程度影響を与える準備ができています。これらの項目のいずれかまたはすべてが成立しない場合、2019年春までに世界の石油市場は大きく異なる可能性があります。

エネルギー市場の開始：独自の石油先物見通しの作成

先物取引の素晴らしい点の1つは、ゴールドマンサックスやEIAのアナリストがどのような可能性があると考えていても、利益を得る余地があることです。価格が上がるか下がるかにかかわらず、精通した小売先物トレーダーは、石油先物商品の柔軟性を利用して素晴らしい利益を上げる機会があります。WTI先物をポートフォリオに組み込む方法の詳細については、ダニエルズトレーディングのチームにお問い合わせください。ダニエルズは20年以上にわたり、世界の石油市場の膨大な製品を含む先物業界で活躍してきました。