エクイティLTCG税の再導入は、ポートフォリオをクリーンアップする機会を提供するだけでなく、重要な事実を認識しています。エクイティからの収益は、今後10年ほどで徐々に減少する可能性があります。いいえ、私は税金が私たちの利益を食いつぶすことについて話しているのではありません。これには2つの理由があります。1つはポジティブで、もう1つはそれほど多くありません。この投稿では、前向きな理由を検討します。

はい、エクイティLTCG税（数年間10％のままであると仮定）は、この調査で示されているように、収益を少なくとも1％削減します。エクイティLTCG課税：どのくらいの税金を支払う必要がありますか？イラストパート1。それで、私は今、エクイティから9％を期待します（10％ではなく）。以下で説明するように、これは債券のリターンがLTCG税後約6〜7％に低下することも意味します。それでは、税金を邪魔にならないようにして、いくつかの歴史を考えてみましょう。

2002年12月、Vijay L. Kelkar博士、当時の財務大臣顧問が議長を務める委員会による直接税に関するタスクフォースのレポートが公開されました。これが引用です。

その結果、2004年10月1日から、エクイティLTCGは、2018年2月1日に変更されるまで（2018年3月31日から有効）、免税されました。

自己資本のコストはいくらですか？ エクイティ投資家が投資にかかるリスクに比例して求めるのは、リターンです。株式への投資からの収益が（1）リスクのない債券および（2）市場自体よりも大幅に高くない場合、それに投資するインセンティブはありません。同じことが市場全般にも当てはまります。

この調査によると、インドの資本コストは約15％（2017年半ば）です。これはかなり高いです。したがって、エクイティLTCG税を再導入するという政府の決定が不公平または時期尚早であると考える場合、エクイティコストが高いという観点からは公正です。経済調査2017-2018で述べたように、政府は資本が債券から株式にシフトし、したがって税収が失われたことを感じました。

ほとんどの初めての株式投資家はボラティリティについての理解がゼロ未満であり、2017年ほど2018年に投資する可能性が低いため、おそらく時期尚早です。とにかく、それはそれが何であるかです。

2002年には、金利が高かったため、資本コストは少なくとも15％*であるはずでしたが、急激な低下が見られました。公的プロビデント基金（PPF）の金利の変化をご覧ください。主な違いは、当時の小売店の参加は重要ではなかったということです。

*政府が破産寸前から回復し、IMFの援助と引き換えに経済を開放しなければならなかったため、90年代は激動の時期だったため、はるかに高いはずでした

資本コストはいつ下がるのですか？ それは多くのifに依存します！

インドの長期インフレ率が4〜5％に下がった場合。そうすれば、リスクフリーリターンはそれに近くなります（つまり、債券の見返りは少なくなります）。そうすれば、借り入れのコストも下がるでしょう。したがって、リスクの資本コストまたは期待収益も同様になります（リスクは変わりません！）

残念ながら、インドのインフレはトリッキーな多要素の問題です。通貨が安定していれば、石油価格が安定していれば、モンスーンが頻繁に失敗しないのであれば、財政赤字が低ければ、インフレは低いままである可​​能性が十分にあります。私がこれを言うと、ほとんどの人が私を笑ったり批判したりしますが、私は気にしないので、財政赤字とインフレを抑えるために、すべての収入と税金を適切に開示する必要があります。すべてがつながっています。

インフレ率はここ数年低いですが、銀行のNPAは大手貸し手の安定性を揺るがしました。銀行は低金利で貸し出すほど健全ではありません。繰り返しになりますが、企業が高額の借入を行う場合、利害関係者を満足させるには、それだけ多くの利益を生み出す必要があります。

さっきも言いましたが、改めて申し上げますが、早急に節税型の企業債務ファンドが必要です。これらの債券にリテールマネーを動員できれば、10年ほどで資本コストを下げることができます。

現状は今のようにバラ色には見えませんが、インフレ率の低下と資本コストの低下の段階にあると思います。インフレ率が低い場合、それを打ち負かすために必要な実質収益率も低下するため、これは私たちに何の影響も及ぼしません。

債券（税引前）と比較して2％の高い株主資本利益率しか期待できませんが、やがては落ち着きを保つことができます*。今後10年間は​​合理的な推測であり、誰が権力を握るかは問題ではありません。

*より多くの投資を管理できる人。残りは彼らの願望を下げる必要があります。

高金利債券の時代はもう終わりに近づいています 。小さな貯蓄制度の料金は現在、市場にリンクされています。 EPFは現在エクイティに投資しています。高所得の新入社員はEPS年金を受け取りません。 NPSはすでに国内最大の投資信託AMCであり、企業レベルで成長しています。今後数年間で株式コストがいつ下がるかに関係なく、少なくとも高所得層にとっては、市場にリンクされた債券のみが理にかなっています。そして、それが資本コストを下げるための第一歩です。

残念ながら、これまでエクイティに投資したことがない50歳以上の人は、この移行の影響を最も受けます。彼らには、可能性を享受するために、学び、慣れ、公平性の変動に苦しむ時間がありません。 ハイリターン。

最初の段落で述べた2番目の理由も、「時間」に関係しています。人々はSensexが将来50,000にズームすることについて話します。そうなるでしょうが、私たちのリターンはいつに依存します そうなる。それがそこにたどり着くのにかかる時間です。パート2の例でこれについて詳しく説明します–「月への寄り添い」が常に機能するとは限らない理由

市場のボラティリティが株主資本利益率を低下させる（株式のコストに影響を与える）ことは面白く、おそらく皮肉なことですが、それがなければ、債券を破ることは不可能です！