1992年のHarshadMehta詐欺の説明： Harshad Mehta詐欺の規模は非常に大きかったため、今日の見通しを立てると、Dalal通りにクマの市場がもたらされました。数字を調べると、この独身男性は24,000ルピー以上の金額で全国をだましました（これはNiravModiやVijayMallayaの詐欺よりもはるかに大きいです）。
今日、私たちはHarshad Mehta詐欺がどのように実行されたかを見て、おそらく彼がDalal市場全体、さらにはインドの銀行システムさえもだますことができた方法を理解しようとします。さらに、彼が私たちのポップカルチャーでこれほど重要な役割を果たしている理由と、それが敵対者としてではない理由についても説明します。
おそらく、Harshad Mehtaの話をさらに面白くしているのは、Rsだけでムンバイに移住したにもかかわらずです。 40ポケットの中で、彼はなんとかそのような大規模な方法で国に影響を与えました。株式市場への関心を発見すると、1980年代にブローカーのPrasannPanjivandasで働きました。
HarshadはPrasannPanjivandasを彼の第一人者と見なしました。次の10年間で、彼はいくつかの証券会社で働き、最終的にはGrowMore Research and AssetManagementという名前で独自の証券会社を開設しました。
1990年代までに、Harshad Mehtaは株式市場で非常に有名になり、「株式市場のアミターブ・バッチャン」として知られるようになりました。 「ビッグブル」や「レイジングブル」などの用語は、彼に関連して定期的に使用されていました。時が経つにつれて、彼は1990年代に彼の富で特に知られるようになり、彼は15,000平方フィートのペントハウスと車の配列を通して自慢することを躊躇しませんでした。
彼はジャーナリストのSuchitaDalalによって、カリスマ的で、活気にあふれ、無謀に野心的であると説明されました。おそらく、彼の野心的な計画を通して彼の没落につながったのは、この無謀さでした。
1991年は、インド経済の自由化の年です。今日、私たちはこの開放に感謝していますが、インドの企業は独自の課題を見つけました。公共部門は競争の激化に直面することを余儀なくされ、新しい環境で収益性を示すよう圧力をかけられました。しかし、民間部門はこのニュースに前向きに反応しました。これは、外国投資からのより多くの資金を意味するからです。
新しい改革は、以前は政府企業のために確保されていた新しい事業部門への参入が許可されたため、民間部門からも歓迎されました。 1992年3月にボンベイ証券取引所が4500ポイントに達したため、株式市場はこれに前向きに反応しました。
しかし、これに関与した要因は自由化だけではありませんでした。期間はまた資金の需要の増加。銀行は、収益を改善するために状況を利用するように圧力をかけられました。
銀行は、政府の固定金利債の一定の基準を維持する必要があります。政府は国のインフラを開発する目的でこれらの債券を発行します。数百万ドルの開発プロジェクトは、これらの債券を通じて資金提供されている政府によって取り上げられています。
これらの債券にいくら投資するかは、銀行の需要と時間の負債によって異なります。 1990年代に銀行が債券として維持しなければならなかった最低基準は38.5％に設定されました。銀行が債券またはその他の流動資産の形で維持しなければならないこの最小パーセンテージは、法定流動性比率（SLR）として知られています。
これに伴い、銀行も収益性を維持するよう圧力をかけられました。しかし、銀行は株式市場への参加を禁じられていました。したがって、彼らは1991年と1992年の間に株式市場の飛躍の恩恵を享受することができませんでした。あるいは少なくとも彼らはそうするはずがありませんでした。
銀行は時々、純需要と時間負債が一時的に急増する可能性があります。そのような時、銀行は彼らの債券保有を増やすことを要求されるでしょう。銀行は、債券購入の全プロセスを経る代わりに、Ready Forward Deals（RFD）と呼ばれるシステムを通じてこれらの流動性のある証券を貸し借りすることができました。 RFDは、ある銀行から別の銀行への担保付きの短期ローン（15日）です。ここでの担保は国債です。
実際に債券を譲渡する代わりに、銀行は銀行領収書（BR）と呼ばれるものを譲渡します。これは、銀行が保有する債券は100クローレ相当の債券であるのに対し、銀行がSLRを維持するための要件ははるかに低いためです。したがって、BRは短期間の転送のはるかに便利な方法でした。
BRは、短期IOU（I Owe You）の一種でした。ただし、RF取引が実行されたとき、それらはローンの譲渡ではなく、BRに代表される証券の売買のように見えました。借り手銀行は、現金と引き換えに、BRに代表されるいくつかの証券を貸し出し銀行に売却します。
次に、期間の終わりに、たとえば15日で、借り手銀行は貸し出し銀行からより高い価格でBR（証券）を買い戻します。買いと売りの価格の違いは、貸出銀行に支払われる利息を表します。 BRのため、実際の証券の譲渡は行われません。 BRは、取引が完了するとキャンセルして返品することができます。
RBIは、このような債券の譲渡の管理者として機能する公債局（PDO）施設を設立しました。 RBIによると、BRはそのような目的での使用は許可されていませんでした。しかし、PDO施設は非効率性に悩まされていました。したがって、銀行の大多数はBRに頼っていました。このシステムは、システムが機能している限り繁栄することを可能にするRBIの知識を持って存在していました。
市場のブローカーは、RFDシステムで2つの銀行間の仲介役を果たしました。彼らは、借り手銀行が貸し出し銀行に会うのを助ける仲介者として行動することになっていた。ブローカーの役割は、手数料と引き換えに行われるここで終了する必要があります。
証券の実際の交換と支払いが銀行のブローカー間でのみ行われるべきだった場所で、すぐに大きな役割を果たす方法が見つかりました。最終的に、証券のすべての転送と支払いはブローカーに行われました。銀行も以下の理由でこれらを歓迎し始めました
決済プロセスに入るブローカーは、2つの銀行がすでに契約を締結するまで、彼らが誰と取引したかさえ知らないことを可能にしました。ローンは、ブローカーへのローンおよびブローカーからのローンと見なされていました。ブローカーは今や不可欠でした。
Harshad Mehtaは、上記のようにRF取引を仲介するために使用されました。彼は銀行に彼の名前で小切手を引くように説得することができました。その後、彼は自分の口座に預け入れたお金をなんとか株式市場に送金することになりました。その後、Harshad Mehtaは壊れたシステムを利用して、詐欺を新しいレベルに引き上げました。
通常のRF取引では、関与する銀行は2つだけです。証券は現金と引き換えに銀行から取得されます。 Harshad Mehtaがここで行ったことは、銀行が証券またはキャッシュバックを要求するときに、3番目の銀行にロープを張るということでした。そして最終的には4番目の銀行などになります。 2つの銀行だけが関与するのではなく、RF取引のウェブによってすべて接続された複数の銀行が存在するようになりました。
Harshad Mehtaは、銀行システムから得たお金を使って、株式市場でベアカルテルと戦った。ベアカルテルは、ヒテンダラル、A。D。ナロッタムなどによって運営されていました。彼らも銀行からだまされたお金で運営されていました。
ベアカルテルは、最終的にさまざまな証券を過小評価する市場での価格を下げることを目指します。ベアカルテルはこれらの証券を安い価格で購入し、価格が正常化すると莫大な利益を上げます。
Harshad Mehtaは、需要を維持するために株式市場から資金を調達することでこれに対抗しました。彼は、市場が同様の企業を構築するコストと同等の価格で会社を再評価したときに、過小評価された株式を単に修正したと主張した。
彼はこの理論を名前置換コスト理論で提唱しました。この理論は、彼に代わっての誤謬、または彼が投資を正当化するために大衆に憤慨した幻想でした。株式市場での彼の影響力は、彼の言葉が宗教の第一人者の言葉と同じように盲目的に続くことになるほどでした。
彼は一時的に彼の口座にあった銀行からのお金を使って特定の株の需要を引き上げました。彼はACC、Sterlite Industries、Videoconなどの定評のある企業を選びました。彼の投資と市場の反応により、これらの株式は独占的に取引されることになります。 ACCの価格はRs.200からほぼRsに上昇しました。 2ヶ月のスパンで9000。
Harshad Mehtaは、弱気トレンドに対する彼の勝利を意味するため、ボンベイ動物園でクマにピーナッツを与えることでこの勝利を祝いました。
銀行はHarshadMehtaの行動を知っていましたが、Harshadが株式市場から得た利益から利益を得ることができるため、目をそらすことを選択しました。彼は銀行にパーセンテージを転送します。これにより、銀行は収益性を維持することもできます。
ビデオクレジット：1980年代と90年代のボンベイを舞台にした、SonyLIVをベースにした「Scam1992」テレビシリーズは、HarshadMehtaの生涯をたどります
Harshad Mehtaは、RF取引がBRに依存していることに早くから気づきました。これに加えて、RF取引システムは、HarshadMehtaのような著名なブローカーにも大きく依存していました。そこで彼は、他の2つの銀行、つまりBank of Karad（BOK）とMetropolitan Co-operative Bank（MCB）とともに、このシステムをさらに活用することを決定しました。これらの2つの銀行の助けを借りて、彼はBRを偽造することができました。
偽造されたBRは、いかなる証券にも裏付けられていませんでした。これは、それらが実際の価値のない単なる一枚の紙であることを意味しました。これは、担保なしでローンを利用できる状況に似ています。 Harshad Mehtaはさらに、このお金を株式市場に送り込み、影響力を高めます。
RBIは、銀行の投資口座の立入検査と監査を実施することになっています。徹底的な監査により、流通しているBRによって表される金額は、銀行が実際に保有している国債よりも大幅に高いことが明らかになります。
RBIが不規則性に気付いたとき、それはカラド銀行（BOK）とメトロポリタン協同組合銀行（MCB）に対して決定的に行動しませんでした。
担保をなくすもう一つの方法は、国債自体を偽造することでした。ここでは、BRがスキップされ、偽の国債が作成されます。これは、PSUボンドが割り当て文字で表されているため、偽造が容易になっているためです。しかし、この偽造は、ごくわずかな資金が不正に流用されたことになります。
ジャーナリストのSuchetaDalalは、HarshadMehtaの贅沢なライフスタイルに興味をそそられました。彼女は特にHarshadMehtaが所有する車のフリートに惹かれました。それらには、1990年代のインドの金持ちにとってさえ珍しくそして夢であったトヨタカローラ、レクサススターレット、そしてトヨタセラが含まれていました。
このさらなる関心により、彼女はHarshadMehtaがそのような富を蓄積した情報源をさらに調査しました。 Sucheta Dalalは、1992年4月23日にTimes ofIndiaのコラムで詐欺を暴露しました。
クマのカルテルがメタに群がり、笛を吹いて彼と強気の走りを完全に追い払ったと言われています。
詐欺が暴露されてから2か月も経たないうちに、株式市場はすでに1兆ルピーを失っていました。 RBIは、問題を調査するための委員会を設立しました。委員会はジャナキラマン委員会と呼ばれていました。ジャナキラマン委員会の報告によると、詐欺は4025ルピーの大きさでした。株式市場へのこの影響は、詐欺が1兆ルピーまたは1万ルピーであるのに比べてわずか4025ルピーであったことを考えると非常に大きなものでした。
しかし、この大きな落ち込みは、詐欺だけでなく、政府の厳しい対応に起因するものではありません。関係するすべての当事者が裁判にかけられることを確実にするために、政府は昨年ブローカーを通過した株式の売却を許可しませんでした。
これはブローカーだけでなく、証券を購入するためにこれらのブローカーを経由した可能性のある無実の株主にも影響を及ぼしました。株式は汚染された株式として知られるようになりました。彼らの所有者がそれらを売ることを許されなかったので、彼らの価値は一枚の紙に減らされました。その結果、金融環境が悪化しました。
野党は当時のマンモハンシン財務相とRBI総裁S.ベンキトラマナンの辞任を要求した。シンは辞任を申し出たが、これは首相P.V.ナラシマラオによって拒否された。
詐欺が暴露されたとき、銀行は彼らのお金を返済することを要求し始めました、そして、回復努力は彼らにローンを裏付ける証券もなかったことに気づきました。 Harshad Mehtaによる株式市場への投資は汚染されており、大幅に削減されていました。多くの銀行家が有罪判決を受けた。それはまた、ビジャヤ銀行の会長の自殺につながりました。
調査の結果、シティバンクのような多くのプレーヤー、パラフ・シェスやアジェイ・カヤンのようなブローカー、アディティア・ビルラのような産業家、ヘメンドラ・コタリ、多くの政治家、そしてRBI総裁がすべて株式市場の不正行為に関与していたことが明らかになりました。当時の大臣P.Chidambaramも、Harshad Mehtaのサービスを利用し、彼のシェル会社を通じてHarshad MehtasGrowmore社に投資していました。
Harshad Mehtaは、72件の刑事犯罪と600件を超える刑事訴訟で起訴されました。 3か月間拘留された後、Mehtaは保釈された。しかし、ドラマは決して鎮圧されることはなく、激化するだけでした。記者会見で、ハーシャッド・メタは当時の首相P.V.に賄賂を贈ったと主張した。ナラシンハ・ラーオは、彼の解放を確保するために1ルピーを獲得しました。
Harshad Mehtaは、彼が現金を持っていたとされるスーツケースさえ展示しました。しかし、CBIはこれの具体的な証拠を発見しませんでした。 Harshad Mehtaは、株式市場への参加も禁止されました。
捜査官は、HarshadMehtaが銀行の領収書を偽造した最初の加害者ではないと感じました。 Harshad Mehtaがこれらの方法を使用して資本を投入し、利益を上げたことは明らかでした。彼らはまた、クマのカルテルがハーシャッド・メタに集まって、彼に笛を吹き、スチェタ・ダラルを通して詐欺を暴露することによって弱気な市場を取り除く可能性を見ました。
しかし、これは調査員の注意をクマのカルテルに引き付け、彼らもハーシャッド・メタと同じ手段を使用していました。これらの他のブローカーも最終的に試されました。
これに加えて、IT部門は、彼らに支払うべき所得税を11,174ルピーと主張しました。 Harshad Mehtaの会社GrowMoreには多くの顧客がいて、IT部門は、HarshadMehtaまたは彼の会社が関与した可能性のあるすべてのトランザクションをHarshadMehtaの収入と関連付けていました。
彼の弁護士は、Harshad Mehtasの生涯資産が約3000ルピーの価値があるため、これを奇妙なものとして取り上げました。彼は、Harshad Mehtaを詐欺の顔にすることで、他の強力なプレーヤーが焦点を彼らから離して逃げるか、ゆっくりと免罪される機会を与える可能性を強調しました。
Harshad Mehtaは、彼のWebサイトと新聞のコラムでアドバイスを共有する市場の第一人者としてカムバックしました。 1999年9月、ボンベイハイコートは彼に有罪判決を下し、5年の禁固刑を言い渡した。 Mehtaは、12月31日にThane刑務所で心停止を起こした後、刑事拘留中に48歳で亡くなりました。
Harshad Mehtaが亡くなったとき、彼はまだ27件の訴訟を起こしていた。彼の死の前にすべての刑事事件は解決されましたが、まだいくつかの民事訴訟が法廷で係属中です。彼の妻は、IT部門と、Harshad Mehta6クローレを負っているブローカーをめぐる最近の勝利で今も事件と戦っています。
ブローカーは、およそ524クローレに累積された、18％の利息で金額を支払うように命じられました。事件は長い間続いたため、彼の兄弟は50代で法学位を取得し、法廷で家族を代表しています。 Harshad Mehtaの息子は現在、彼の投資に関して話題になっています。
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詐欺にもかかわらず、Harshad Mehtaは依然として特定のサークルで尊敬されています。EconomicTimesの報告によると、一部の金融専門家は、HarshadMehtaが詐欺を犯していないと信じています。ハーシャッド・メタが1992年に最初に刑務所から釈放されたとき、彼の復帰は彼の強気の傾向の復帰を意味するので、彼は歓声と拍手で迎えられました。
ビジェイ・マリヤのようなスキャンダルに巻き込まれたビジネスマンが、ニラブ・モディも同じように歓迎されるかどうかは疑わしい。
Harshad Mehta詐欺は、2つの側面から見ることができます。 1つ目は、Harshadが株式市場と一般大衆を略奪した詐欺、または2つ目は、誰かが非難されなければならなかったためにHarshad Mehtaがスケープゴートにされ、同時に他の影響力のある人々を脚光を浴びないようにした詐欺です。
1991年は、一般的に自由化による進歩の年と呼ばれていますが、ここで説明するこの観点から見ると、「なんてめちゃくちゃだ！」と叫ぶだけです。