ホンコンランドは2021年9月6日に、最大5億米ドルで自社株を買い戻すことを発表しました。これは時価総額の約5％であり、したがってかなりの買戻しプログラムです。
市場はこのニュースを歓迎し、翌日株価を12.6％上昇させました。
しかし、陶酔感はすぐに消えました。進行中のEvergrandeFUDと、不動産開発業者としての香港ランドの地位への影響が勝ち、急増後すぐに売り切れました。
それ以来、Evergrandeの問題は減少し、自社株買いの力が株価を押し上げ続けています。
ウォーレンバフェットはかつて言った、
一言で言えば、株価が低く、株が過小評価されている場合、株の買い戻しは良いことです。
経営陣は、単に事業を運営するだけでなく、資本を配分する方法を知っている必要があります。自社株買いは考慮しなければならない選択肢の1つです。
一般的な資本配分の優先順位は、この順序にする必要があります（私のコースからスライドを取得 ）：
自社株買いは配当よりも優先度が高いことに気付くでしょう。 。それがあなたにとって驚きであるかどうかはわかりません。
株式買戻しが投資家にとってより価値のあるシナリオがあります。
例として香港ランドを取り上げましょう。 1株あたりの簿価は14.75ドルです。株価は明らかに5ドルで過小評価されています。
自社株買いとは、この香港ランドのシナリオで費やされた1ドルごとに1.95ドルの追加価値を株主にもたらすことを意味します。さて、これをあなたが得るだけの1ドルの配当を与えることと比較してください、まあ…1ドル。したがって、香港ランドが自社株買いを行う場合、株主にとってより有益です。
また、自社株買いにより発行済株式数が減少するため、1株当たりの株価収益率が上昇し、売却しなかった株主のキャピタルゲインが発生します。株主は配当のように現金を受け取ることはありませんが、株価が上がると間接的に利益を得ます。
しかし、株の買い戻しだけでは、必ずしも株価が上がるわけではありません。株価に影響を与える可能性のある他の要因が関係している可能性があります。
とはいえ、2021年の中間期において、香港ランドは依然として1株あたり0.06米ドルの配当を行いました。この金額は2020年と同じであり、自社株買いにもかかわらず減額されませんでした。彼らは会計年度末にもう一度配る可能性があります。年半ばの更新期間中に24億米ドルの現金があることを考えると、余裕があります。
買い戻しはペースが良く、ほぼ毎日の取引日に行われ、1日の取引量の半分未満しか占めていません。 1日で5億米ドル相当の香港ランド株を買い戻すと、株価が急上昇し、買い戻しが高額になるため、これは重要です。 1日の取引額は約500万米ドルです。
唯一の例外は2021年10月1日で、買い戻しはその日の取引量の52.7％でした。
ホンコンランドは、過去1.5か月間、5億米ドルの約9.7％を自社株買いに利用しました。 2022年12月までにはさらに90.3％が残っています。株式市場や株式自体に関するネガティブなニュースを除けば、さらに良い面があると思います。
買い戻しの詳細を知りたい場合は、次の表で追跡しました。
| 5億ドルの％ | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021年9月7日 | 320,000 | $ 4.67 | $ 1,494,784 | $ 1,494,784 | 0.3％ | 9,242,000 | 3.5％ | 12.62％ |
| 2021年9月17日 | 626,500 | $ 4.51 | $ 2,825,515 | $ 4,320,299 | 0.9％ | 8,826,000 | 7.1％ | -2.79％ |
| 2021年9月20日 | 800,000 | $ 4.41 | $ 3,524,000 | $ 7,844,299 | 1.6％ | 4,539,000 | 17.6％ | -4.42％ |
| 2021年9月21日 | 308,400 | $ 4.40 | $ 1,356,960 | $ 9,201,259 | 1.8％ | 3,211,000 | 9.6％ | 1.62％ |
| 2021年9月22日 | 200,000 | $ 4.42 | $ 884,000 | $ 10,085,259 | 2.0％ | 1,694,000 | 11.8％ | 0.45％ |
| 2021年9月24日 | 258,800 | $ 4.63 | $ 1,198,244 | $ 11,283,503 | 2.3％ | 3,046,000 | 8.5％ | 1.30％ |
| 2021年9月27日 | 417,000 | $ 4.75 | $ 1,978,665 | $ 13,262,168 | 2.7％ | 3,685,000 | 11.3％ | 2.14％ |
| 2021年9月28日 | 266,800 | $ 4.80 | $ 1,279,306 | $ 14,541,474 | 2.9％ | 1,981,000 | 13.5％ | 0.21％ |
| 2021年9月29日 | 279,500 | $ 4.64 | $ 1,296,880 | $ 15,838,354 | 3.2％ | 1,906,000 | 14.7％ | -0.63％ |
| 2021年9月30日 | 977,700 | $ 4.79 | $ 4,683,183 | $ 20,521,537 | 4.1％ | 4,376,000 | 22.3％ | 1.05％ |
| 2021年10月1日 | 1,349,700 | $ 4.81 | $ 6,492,057 | $ 27,013,594 | 5.4％ | 2,562,000 | 52.7％ | 0.21％ |
| 2021年10月4日 | 560,700 | $ 4.84 | $ 2,713,788 | $ 29,727,382 | 5.9％ | 2,589,000 | 21.7％ | 1.04％ |
| 2021年10月5日 | 386,700 | $ 4.84 | $ 1,869,695 | $ 31,597,077 | 6.3％ | 1,795,000 | 21.5％ | -0.21％ |
| 2021年10月6日 | 345,000 | $ 4.83 | $ 1,664,625 | $ 33,261,702 | 6.7％ | 1,552,000 | 22.2％ | 0.00％ |
| 2021年10月7日 | 583,000 | $ 4.86 | $ 2,830,465 | $ 36,092,167 | 7.2％ | 2,450,000 | 23.8％ | -0.21％ |
| 2021年10月8日 | 598,300 | $ 4.89 | $ 2,925,687 | $ 39,017,854 | 7.8％ | 2,834,000 | 21.1％ | 1.65％ |
| 2021年10月11日 | 407,000 | $ 4.93 | $ 2,004,475 | $ 41,022,329 | 8.2％ | 1,851,000 | 22.0％ | 0.00％ |
| 2021年10月12日 | 267,500 | $ 4.92 | $ 1,316,100 | $ 42,338,429 | 8.5％ | 1,388,000 | 19.3％ | 0.00％ |
| 2021年10月13日 | 273,000 | $ 4.93 | $ 1,344,525 | $ 43,682,954 | 8.7％ | 1,298,000 | 21.0％ | 0.20％ |
| 2021年10月14日 | 276,000 | $ 4.95 | $ 1,366,200 | $ 45,049,154 | 9.0％ | 1,248,000 | 22.1％ | 0.41％ |
| 2021年10月15日 | 310,100 | $ 4.98 | $ 1,542,748 | $ 46,591,901 | 9.3％ | 3,164,000 | 9.8％ | 1.41％ |
| 2021年10月18日 | 364,800 | $ 5.02 | $ 1,829,472 | $ 48,421,373 | 9.7％ | 1,546,000 | 23.6％ | -0.40％ |
これは経営陣の良い動きだと思います。株の買い戻しは、株が過小評価されている場合に良いことであり、経営陣は、香港ランドが現在、大規模な買い戻しプログラムを発表するために非常に安く取引されていると信じていることは明らかです。
その効果はプラスであり、プログラム開始以来株価は着実に上昇している。
この買い戻しを約束したにもかかわらず、香港ランドは配当を続けました。配当をする代わりに、より多くの買い戻しに現金を使うことができれば、さらに良いと思います。 1ドルの支出ごとに1.95ドルの価値を生み出すことは、あまりにも良い取引です。でも、配当がないと不満を感じる株主もいると思います。
香港ランドは、展開するのに24億ドル相当の現金があるため、両方を行う余裕があります。これはまた、その財政状態が非常に強力であり、Covid-19またはEvergrandeの問題によって実際に傷つけられていないことを示しています。
香港ランドの株価は、他の主要なイベントを除いて、さらに上昇するはずです。これは、香港の自社株買い活動を実施するためにさらに4億5,000万米ドルが必要だからです。