英国の商業用不動産セクターは確かに資産クラスとして好まれていないようです。小売およびオフィススペースに投資した不動産投資信託（REIT）は、掘り出し物の地下領域で価格設定されているようです。それらの多くは、原資産の20％以上の割引で取引されています。
土地 秒 （LSE：LAND）、英国最大の上場商業用不動産会社も例外ではありません。その株式は、調整後の希薄純資産価値である1株あたり1,403pに対して35％割引で取引されています。そして、それは、投資ポートフォリオの根底にある回復力と、ここ数か月の強力なリース活動にもかかわらずです。
50年後に富を築こうとするための5つの株
世界中の市場はコロナウイルスの大流行から立ち直っています…そして「ディスカウントビン」価格のように見えるもので取引している非常に多くの偉大な企業で、今は知識豊富な投資家がいくつかの潜在的な掘り出し物を手に入れる時かもしれません。
しかし、あなたが初心者の投資家であろうとベテランのプロであろうと、ショッピングリストに追加する株を決定することは、そのような前例のない時代に気が遠くなるような見通しになる可能性があります。
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基礎となる収益性の指標である調整後希薄化後1株当たり利益は、新規開発の完了と支払利息の削減を背景に、昨年の48.3pから53.1pに増加しました。同社は通年配当を14.7％増の44.2pに引き上げ、株式の利回りは4.8％になりました。
投資家はおそらく、その年の純資産価値が1％下落することを懸念していました。投資ポートフォリオの価値は0.7％減少し、Landsecの年間評価額は9,100万ポンドになりました。
ただし、純資産価値の下落は、15億ポンド相当のレガシー債務の借り換えも反映しています。これは、加重平均債務コストが昨年の4.2％から2.6％に低下したため、長期的な利益に対する短期的な苦痛の事例でした。
また、セクター内で投資の可能性を提供しているのはハマーソン （LSE：HMSO）。小売業に焦点を当てたREITは、最近、ライバルのショッピングセンターの所有者である Intu を購入する計画を打ち切りました。 プロパティ （LSE：INTU）は、株主の価値を解き放つために戦略を再構築しています。
提案された合併のリスクが高まることを恐れる中、ハマーソンがイントゥを買収するという入札は、株主からの大きな支持を得ることができなかったため失敗しました。現在、同社は小売市場のより成長率の高いセグメントへのより大きなエクスポージャーを求め、株主へのより大きなキャッシュリターンの可能性を評価しているため、さらなる資産処分を検討している可能性があります。
これまでのところ、中期的にリテールパークセクターから撤退する計画を発表し、3億ポンドの自社株買い戻しプログラムを開始しました。現在、株式は1株あたり776pの純資産価値に対して37％の割引で取引されており、会社が資産ポートフォリオを再配置する際に、株式の再格付けから大きな上昇の可能性があります。
当然のことながら、ハマーソンによる買収が中止された後、イントゥの株式はさらに悪化しました。同社の株式は、グループの高いレバレッジと資産評価の低下に対する懸念を反映して、1株あたり362pの純資産価値に対して56％の割引で取引されています。
2018年の6か月間、投資不動産の市場価値が105億ポンドから98億ポンドに下落したため、Intuは6億5,000万ポンドの不動産再評価に大きな打撃を与えました。純資産価値への明らかな影響は、期間中に12％減少しましたが、さらに心配なことに、評価不足により、資産に対する負債の比率も48.7％に膨らみました。
不動産の評価が引き続き下落する場合、このセクターですでに平均以上の資金調達を行っているIntuは、融資対価値比率が60％を超えないように、株式の調達または配当の削減を余儀なくされる可能性があります。
Intuの株式は現在、REITセクターで最も高い利回りの1つであり、8.8％の利回りです。
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