過去1年間、CathieWoodのARKInvest ETFは、株主に並外れたリターンをもたらしました。
ARK Investの主力ETFを見ると、 ARKイノベーションETF（NYSEMKT：ARKK） 、1年前に10,000ドルを投資した場合、すでに2倍のお金が必要になります。 ARKイノベーションETFとは別に、ARKインベストの下でより積極的に運用されているETFが4つあります：
これらはすべて、基礎となる株式の評価が大幅に上昇したおかげで、これまでの平均で150％の収益を上げています。これをS＆P500のリターンと比較すると、ARK InvestETFが2020年の明確な勝者であることは明らかです。
見事なリターンのおかげで、ARK InvestのETFは、2020年を通じて投資家から非常に人気があり、今日でも毎日数百万ドルの資金が流入し続けています。ただし、ETFの運用資産（AUM）がますます大きくなるにつれ、特定の企業で重要な保有になりました。
これにより、一部の投資家は、原株の一部が比較的流動性の低い株式を保有していることを考えると、償還が急増した場合の潜在的な流動性の問題について心配するようになりました。
この記事では、ARK InvestのETFについて詳しく学び、懸念事項を調べて、それが懸念の原因であるかどうかを確認します。
まず、インデックスを追跡する多くのパッシブETFとは異なり、ほとんどのARKのETFはチームによって積極的に管理されています。これは、積極的な管理により、チームが市場での長期的な投資機会を獲得できる可能性があるという信念に由来しています。保持しているARKは、ゲノミクス、自律型テクノロジーとロボット工学、フィンテックソリューション、次世代インターネットなどの破壊的イノベーションにものみ焦点を当てています。
さまざまな投資家に対応するために、ARKインベストは、ゲノムのような特定の破壊的イノベーションに賭けたい投資家にテーマ別ETFを提供しています。
ARKインベストが保有する5つのアクティブ運用ETFは次のとおりです。
これはARKInvestによるフラッグシップETFであり、AUMの点で群を抜いて最大です。 2021年3月の時点で、そのAUMは24,902百万ドルです。比較として、シンガポールのSTIインデックスを追跡するSPDR Straits Times IndexのAUMは12億7000万ドルのみです（米ドルに換算） 。
このETFを購入する投資家は、破壊的技術という一般的なテーマを購入することになります。このETFに含まれる企業は、ゲノム、次世代インターネット、フィンテックソリューション、自律型テクノロジーなどのさまざまな破壊的セクターから来ています。そのため、ARK ETFの目的がわからない場合は、これが1つになります。
テスラ EV、太陽エネルギー、クリーンエネルギーを生み出します。
Square Inc 、ビジネスを開始、実行、成長させるための販売者ツールを提供し、個人のピアツーピア支払いも提供するフィンテック企業。
Roku NetflixやAmazonなどのさまざまなオンラインサービスからのストリーミングメディアコンテンツへのアクセスを提供します。
ARK Investが積極的に運用しているETFの中で、ARK Genomic Revolution ETFは、潜在的な成長を絶賛しているARK Investのマーケティング活動により、最も人気のあるオプションの1つです。
ARKG内の企業は、特にCRISPR、Targeted Therapeutics、Bioinformatics、Molecular Diagnostics、Stem Cells、AgriculturalBiologyなどの破壊的技術に焦点を当てています。これらの破壊的技術は、人間の生活の質を高める可能性があり、ARKGが注力しているものです。
テラドックの健康 仮想医療サービスの提供に重点を置いています。
パシフィックバイオサイエンス 科学者が遺伝的に複雑な問題を解決するのに役立つシーケンスシステムを設計、開発、製造しています。
正確なサイエンスコーポレーション がん検診および診断テスト製品を提供します。
ARK Next Generation Internet ETFは、クラウドテクノロジー、ビッグデータ、モノのインターネットなど、次世代のインターネットから利益を得ることが期待される企業に焦点を当てています。これらの企業は、クラウドコンピューティングとサイバーセキュリティ、Eコマース、ビッグデータと人工知能、モバイルテクノロジーとモノのインターネット、ソーシャルプラットフォーム、ブロックチェーンとP2Pの分野にいる可能性があります
テスラ EV、太陽エネルギー、クリーンエネルギーを生み出します。
グレイスケールビットコイントラストBTC 投資家にビットコインへのエクスポージャーを提供する投資信託。
Square Inc 、ビジネスを開始、実行、成長させるための販売者ツールと、個人向けのピアツーピア支払いを提供するフィンテック企業。
ARK Fintech Innovation ETFは、製品またはサービスが金融セクターの働き方を変える可能性があるフィンテックイノベーションのテーマに焦点を当てています。これには、トランザクションイノベーション、ブロックチェーンテクノロジー、リスク変革、摩擦のない資金調達プラットフォーム、顧客対応プラットフォーム、および新しい仲介業者が含まれます。
Square Inc 、ビジネスを開始、実行、成長させるための販売者ツールと、個人向けのピアツーピア支払いを提供するフィンテック企業。
ペイパル 、デジタルおよびモバイル決済を可能にするデジタル決済会社。
シルバーゲートキャピタルコーポレーション 、銀行およびローンサービスの提供に従事するSilvergateBankの持ち株会社。
最後になりましたが、ARK Autonomous Technology＆RoboticsETFです。名前が示すように、このETFで見つかった企業は、自律型テクノロジーとロボット工学に焦点を当てている企業です。一部の分野には、自律輸送、ロボット工学と自動化、3D印刷、エネルギー貯蔵、宇宙探査などがあります。
テスラ EV、太陽エネルギー、クリーンエネルギーを生み出します。
百度 その主な事業は検索エンジンにありますが、自動運転技術の探求に携わってきたため、このホールディングに参加しています。
Trimble Inc GPSのような高度な位置情報ベースのソフトウェアソリューションを提供します。
さて、アークETFの流動性問題の問題に戻りましょう。 2月下旬から3月上旬にかけての市場売却の際、アークインベストの主力ファンドであるARKKは5億ドルの償還を記録しました。
投資家が持ち株の売却を急ぐ中、アナリストは、特に株式が比較的流動性の低い少数の企業では、ファンドが一部のポジションを終了するのが難しいと懸念していました。
ARK ETFは主に破壊的テクノロジー企業に焦点を当てているため、これらの企業のほとんどは時価総額の点でまだ比較的小さく、毎日取引される株式の量も少ないです。そんな悩みがあるのも不思議ではありません。ロイターが報告したように、これらの企業の中には、治療的発見企業であるCompugenや3D印刷企業であるStratasysが含まれ、ETF全体の売上高に比べて1日の株取引はわずかです。
たとえば、Stratasysの場合、その平均取引量は 270万です。 。 1200万と比較して ARK Investが所有する株式は、そのような会社を清算するだけでも数日かかるでしょう。これは、平均取引量が 144万のCompugenでも同様です。 1,700万と比較して 現在ARKInvestが所有している株式。
もちろん、ARKが1日か2日以内に清算したい場合は、それが可能です。ただし、これは多くの場合、より低い販売価格で行われるため、株主にとっては不利になる可能性があります。
懸念はある程度真実ですが、償還がARKInvestの懸念の原因であるとは今のところ考えていません 。
下の図に示すように、ほとんどの日、資金の流れは通常、流出ではなく純流入であることがわかります。つまり、ARK Investには、保有する清算の問題はありません（流動性の低いものでも） 。
しかし、それはこの問題が将来発生しないということではありません。 ARK Investは現在、そのパフォーマンスにより投資家から大きな注目を集めています。将来、ARK Investのパフォーマンスが低下し始めた場合、多くの投資家が撤退し始める可能性があり、これが問題になる可能性があります。
心配のもう一つの理由は、ショートセラーによる売り圧力でしょう。 ARK Investは特定の企業で高い所有権を持っているため、ARKInvestは流動性があまりありません。
上記の2社を見てみましょう。 ARK Investは現在、CompugenとStratasysのトップオーナーであり、どちらの場合も20％以上の株式を占めています。
この状況は、ショートセラーが利用する機会を生み出します。 ARK ETFが純資産価値を下回って取引される原因となる売り圧力があるときはいつでも、ETFアービトラージャー（市場での誤った価格設定を利用する人々）は、資金を原資産と交換し、原資産を利益のために売却することができます。これは悪循環を招き、ARKETFにさらなる売り圧力をもたらすでしょう。
ARK InvestのAUMが大きくなるにつれて、この問題は大きくなるだけです。これは、ARK投資がそのお金を投資する方法を見つけなければならないためです。彼らは、投資するより魅力的な企業を見つけるか*、または既存の持ち株への割り当てを増やして、特定の会社に大規模な持ち株をもたらす可能性があります。
* ARKはアジアに目を向けているため、見ることができる潜在的な企業の数が増えることに注意してください。ただし、多くの調査を行う必要があるため、優れた企業を特定するには時間がかかります。
投資家の懸念に対処するために、キャシー・ウッドはウェビナーでアーク投資の流動性について話しました。ご覧になりたい場合は、こちらのリンクをご覧ください。それ以外の場合は、こちらからのポイントをご覧ください。
より多くのキャッシュインフローにより、ARKインベストは大型株の流動性のある株式への保有を増やすことを計画しています。このような株には、Facebook（FB）、Amazon（AMZN）、Apple（AAPL）、Netflix（NFLX）、Alphabet（GOOG）などの有名なFAANG株が含まれます。
これらの大型株は「現金」のように見なされ、2月下旬のような不況時に、ARKはこれらの大型株を売却して小型の非流動株を優先することができます（そのようなクラッシュの間にもっと傷つく可能性があります 。
ETFからの流出がある場合、それは、ARKがETFに流動性を提供するためだけにその基礎となるものをすべて売却しなければならないという意味ではありません。代わりに、ARKは、修正中に誤った価格が設定される可能性のある流動性の低い株ではなく、流動性の高い株をより多く販売することを選択できます。
ETF構造では、記録的な流出があっても、ARKKのNAVへの割引は約-0.05％でピークに達したため、あまり心配する必要はありません。
投資がARKにとって悪くなった場合、ディップ中に低価格で株を購入する機会を求めるバイヤーが増えるなど、ポジションを抜けるのに問題はありません。これにより、ARKはすぐに脱出できます。
ウェビナーから、キャシー・ウッドは流動性の重要性を理解しており、その資金が流動性によって傷つけられないように積極的に取り組んでいることがわかります。それでも、ARK Invest ETFにはリスクが伴いますが、このリスクを冒そうとする人にとっては、ARKの投資が成功すれば、より高いリターンという点で見返りを得ることができます。
私は現在、ARK Invest ETFにポジションを持っていませんが、将来的には、適切な時期にポジションを追加したいと考えています。