投資家が利益を最大化し、損失を最小化するために必要なすべてのものの中で、購入ルールが最も重要です。
株を買うための最良の方法について多くの研究が行われてきました。企業が購入の時期を迎えたときに投資家に通知するためのさまざまな評価モデルがあります。
私は個人的にAcquirer’sMultipleまたはCNAV式のいずれかを使用しています。どちらの公式にも1つの目標があります。それは、一時的に困窮している場合でも問題が発生しないように、安価な企業を購入することです。
購入ルールを理解することは、投資家にとって最初のビジネスです。私はあなたがあなたのものを見つけることを強くお勧めします。注意すべき重要な基準のいくつかは、購入ルールを徹底的に調査する必要があるということです。まともなリターンを与えることは経験的にサポートされていますか？
CNAVフォーミュラとAcquirer’s Multipleフォーミュラはどちらも経験的にテストされており、素晴らしい結果が得られています。そのため、私はそれらを支持しています。
購入ルールが何であれ、テスト済みのものを見つけてください。そしてそれに固執します。
購入ルールを設定した直後に、販売ルールを設定します。販売ルールは、何かが起こった場合に何が起こるかを定義するため、重要です。
私の場合、販売ルールは4つのカテゴリに分類されます。
ここでは、ゲームの管理とスキンについて詳しく説明しました。詳細を知りたい場合は、この記事を参照してください。要約すると、経営陣は会社の株式を所有するか、何らかの形で会社の資産の一部を所有する必要があります。管理者があなたと同じボートにいる場合、彼らはそのボートを沈めたくないでしょう。記事を参照して、ゲームにスキンがあるかどうかを確認し、それを使用して利益の可能性が高い企業を見つけます。
多くの学者が、企業がどの程度の債務を抱えるべきかについて議論していますが、私の答えは「バランスの取れた金額」です。
いいえ、私はサノスを引用しようとはしていません。
企業体であることの利点の1つは、成長するために債務を発行したり、ビジネスに必要な購入に資金を提供したりできる可能性があることです。借金がまったくないということは、会社が成長できなくなったことを意味します。
しかし、一部の債務は良好ですが、過度に多額の債務は不良です。
大学に行くために4万ドル相当のローンを組んでいる学生は、借金をする正当な理由です。彼/彼女は、今後数年間でそれをすべて取り戻し、それを完済する能力を持っている可能性があります。
100万ドルの結婚式を買う4000ドルの給料を持つ人は悪い考えです。その結婚式はそれ自体が報われる可能性は低いです。もしそうなら。
同様の方法で、企業はより大きな利益を得るために、そして債務を取得することの収益が債務の費用よりも大きい場合にのみ債務を取得する必要があります。
これは単純なロジックです。理想的には、企業は2年間の営業キャッシュフローを超える債務を負わないようにする必要があります。使用できる簡単な経験則のいくつかは、0.7未満の負債資本比率です。
特定の業界における「規範」とは何かを知っていれば、これに挑戦できることに満足しますが、自分が何をしているのかを非常に意識するか、資本を完全に失うことの結果に直面する必要があります。
債務は企業の主要なキラーです。多すぎると常に悪いです。
私が5対1と言うとき、私はあなたが投資する1ドルごとに、そのドルが5ドルとしてあなたにどのように戻ってくるかを探すことを意味します。
はい。簡単なことではありません。あなたはいつもそれを見つけることはありません。実際、ほとんどの場合、これらの発見は非常にまれであり、発見した場合は、大切に保管して適切に利用する必要があります。
しかし、リスクと報酬の比率は、損失からあなたを守ることです。
投資はすべてリスクです。
今日ここにいる会社は明日行くことができます。 50年前にさかのぼり、米国に上場している企業のいくつかを見つけてみてください。それらのほとんどは死んでしまいました。これがビジネスのやり方であり、ほとんどの企業、さらには（またはおそらく特に？）公的な企業でさえ、それを実現しないことがよくあります。
それはあなたが引き受けるドルリスクに合理的な仮定がなければならないことを意味します。あなたは一度か二度間違っているでしょう。地獄、あなたが十分に長く生きて、十分に長く投資され続けるならば、あなたは大いに間違っているでしょう。
あなたの可能な報酬は、投資を正当化するのに十分な大きさではありえません。それらは、他の投資で起こりうる損失を正当化するのに十分な大きさでなければなりません。これまで意味がわからなかった場合は、痛々しいほど明確なシナリオを実行しましょう。
あなたが10社にそれぞれ1ドルで投資し、1社を除くすべての企業で10％を稼いだと仮定しましょう。最後の会社では、あなたはドルを失いました。それは完全に崩壊し、在庫の価値はゼロになりました。
つまり、$ 10から始めて、今では$ 9.90になっています（9社、$ 1の10％に基づいてそれぞれ10cの利益があります）。
あなたは始めたよりも貧しいです。
これを十分長く行うと、あなたは自分の富を侵食するでしょう。
代わりに、5対1の比率で投資した場合、投資の半分を失い、それでもより多くのお金を持っている可能性があります。
各1ドルで10社。 5社が死亡した。 5社が投資額の5倍の報酬を受け取り、最終的に$ 25を獲得しました。
あなたは$ 10から始めました。つまり、基本的に1年間は、2.5倍のお金になります。
単純な数学ですが、「一貫して30％の収益を上げることができれば幸運です」というメディアや世界からの接種を受けているため、これを試すのは面倒ではありません。
はい、認めます。本当に難しいです。しかし、それは関係なく行われなければなりません。あなたの報酬は常にあなたのリスクを上回らなければなりません。少なくとも、あなたの報酬は理想的にはリスクの2倍でなければなりません。これはまた、投資されたすべてのドルが3ドルの可能な報酬を持つべきであることを意味します。そうすれば、10の異なる投資の半分が間違っていたとしても、その年の投資額は50％増加します。
リスクと報酬の比率を忘れないでください！
会社が過小評価され、殴打されているように見える場合は、おそらく正当な理由があります。チェックしてください。明らかな理由を見つけてください。次に、さらに深く掘り下げます。アニメシリーズで私の好きなキャラクターはいつも「下を見て」と言います。何かが過小評価されている理由がわからない場合は、近づかないでください。だから私は循環型の会社を好みます。サイクルは理解できます。これが、企業が過小評価または過大評価されている理由です。株価が下落している原因となっている会社の足の骨折を見つけて、その理由を修正できるかどうかを確認します。時々、それは明白ではありません–そしてそれは大丈夫です。あなたはいつでも離れることができます。資本を使って推測する必要はありません。あなたが個人投資家であるなら、あなたは最高のチャンスを選ぶ必要があります。不確かなことを振り回さないでください。できるだけ多くの情報を確立するようにしてください。そして、すべてを理解していると思うほど生意気になることは決してありません。人生には、すべてが順調に進んでいると思ったときに、論文にモンキーレンチを投げる面白い方法があります。
会社が成長の準備ができている場合–なぜですか？競合他社は何をしていますか？参入障壁は低いですか？何が成長を促進しますか？スケーリングする能力？スポンサー？カリスマ的な営業チーム？新しいプラットフォーム？ IPによって保護される新しいビジネス上の利点？業界で最高のデザイナー/エンジニア？長期的な前向きな考え方の証拠？変化している大企業の証拠（たとえば、世界でのデータの爆発的増加によりデータセンターの価格が上昇し、データセンターのリートが高くなりました。たとえば、EQUINIXは79ドルから590ドルになりました）。成長の原動力は何ですか？会社はどのように実行する予定ですか？実行実績は？
これらはすべて、最低限でも答えなければならない質問です。時々、これらの質問に答えるのは簡単ではありません。しかし、それが難しいほど、それに答えることができる人は少なくなり、他の分野に対してあなたが持つ優位性は大きくなることは間違いありません。
はい。知っている。あなたは財政学の学位を持っていません。ただし、基本的な手順を実行してください。金利が市場にどのように影響するかを理解します。経済がどのように機能するかを理解します。債券の役割は何ですか？レポ市場の？世界の準備通貨とは何ですか？システムはどのように機能しますか？世界のキャッシュフローはどうですか？
世界のキャッシュフローを理解し、次に現金がどこに流れるかを推測しようとする習慣を身につけることができれば、巨大な殺害を行うことができます。これは見た目よりもはるかに難しく、誰もすべての答えを持っているわけではありませんが、正確に正しい必要はありません。あなたはある種正しい必要があり、間違いなく正確に間違っているわけではありません。金利が上昇しているときは、債券やREITのような債券のようなものにはなりたくありません。金利が下がると、現金が安く、利回りが有利になるため、REITと低金利の間の利回りスプレッドが株価を押し上げます。これが、シンガポールのREITが過去数年間で大幅に上昇した理由でもあります。私たちは10年間低金利を経験してきましたが、それが続くかどうかは私たち全員が答えなければならない大きな問題です。インフレ、大規模な財政刺激策があり、その後金利が上昇して市場が正しく/崩壊するのではないかと思います。それは私の知識に基づく推測です。
何が起こっても、私はまだ安いダートに固執するつもりです。ロードキル企業は、インサイダーの所有権が高く、インサイダーの購入が明確な将来の触媒/産業トレンドを背景に、死んでしまいました。それ以外は私にとってパスです。
要約しましょう。
さまざまなスタイルについて多くの混乱があると思うので、私はこれについて書くのに時間をかけました。これは、あなたを道に導き、実際に投資に取り組む方法を説明することを目的とした、より一般的なガイドです。お役に立てば幸いです。
この記事の投資ルールとプロセスは、ライブでデモンストレーションされます。シンガポールでも世界中でも過小評価されている会社を見つける方法を明確にするために、ここで座席を登録できます。