未購読の株式とバックストップの世界に飛び込む前に、株式および投資業界の株式の種類、具体的には、承認済み、発行済み、購読済み、および未購読の株式について簡単に見てみましょう。

1。承認された株式資本

これは、会社が投資家に株式を売却することによって投資家から受け入れる総資本を指します。これらは会社の公式文書に記載されています。会社のMOA（Memorandum of Association）は、承認された株式の金額を示します。

2。株式資本の発行

発行済株式は、一般に売却された承認済み株式のサブセットです。発行済み株式を発行する行為は、発行、割り当て、または割り当てとして知られています。

3。加入資本

加入資本は発行済株式資本のサブセットであり、一般の人々が購入した株式の数を示します。発行されたすべての株式を一般に公開することは必須ではありません。

ABC社が上場すると仮定しましょう。株式公開（IPO）で合計20,000株を発行する予定で、価格はそれぞれ100ルピーです。 IPOが完了すると、一般市民はこれらの株式のうち16,000株を取得することができます。

発行済株式数=20,000

購読済み株式=16,000

未購読の株式=4,000

ABC社がこれらの追加株式を売り切りたい場合、完全に売り切れになる保証はありません。 ABC社は、第2ラウンドの売上で損失を被らないようにするために、他の裕福な投資家や企業であるXYZと契約を結び、バックストップを提供しています。

バックストップとは何ですか？

バックストップは、一次資金源が必要なニーズを満たさない場合に備えて、二次資金源が作成される財政的取り決めです。これは、引受人または投資銀行（以下「提供組織」といいます）による未購読株式の残りの部分の購入を保証する、未購読株式を購入するための購入者のための保険契約と考えることができます。また、未購読の株式で行われた取引の場合にのみ、最後の手段のタイプのサポートと見なされることもよくあります。発行会社（または購入当事者）は、そのような未購読の株式の取引を行う際に、提供組織とバックストップ契約を締結します。

提供されているすべての株式が通常の投資手段を通じて一般に売却された場合、購入の約束を取り巻く条件がもはや存在しないため、提供組織に未販売の株式の購入を義務付ける契約は無効になります。

バックストップの意味

株式および投資の業界では、バックストップという用語は、未購読の株式または未購読の株式の売却で提供される証券に対して提供される最後の形式のサポートを指します。未購読の株式とは、前述のとおり、未発行の株式です。そのような株式に投資する意思のある企業や投資家（購入者）は、購入する前に提供組織にバックストップを要求することができます。逆も可能です。つまり、発行会社がそれらを販売したい場合は、提供組織からバックストップを取得できます。バックストップは、売れ残った株の支払いを保証します。

バックストップはどのように機能しますか？

企業がより多くの資金を調達したいと考えており、そうすることで未購読の株式を一般に提供していると仮定します。次に、会社は引受会社または投資銀行（提供組織）に行き、当該株式のバックストップを取得します。これらの未購読の株式の一部が一般に公開されていない場合、提供組織はこれらの残りの株式を購入する義務があります。

上記の例をさらに取り上げましょう。私たちはそれぞれRs.100の4,000の未購読株を持っています。資金が不足しているため、同社はこれらの未購読株式を一般に販売する用意があります。そのため、会社は提供組織に行き、彼らとバックストップ契約を結びます。これらの株式の売却に伴うリスクは、提供組織が完全に負担します。

これらの4,000株のうち、3,000株は一般に売却され、残りの1,000株はルピーに相当します。 1万ルピーは提供組織によって購入されます。

バックストップ契約に基づいて提供組織が購入した株式は、提供組織が所有および管理します。提供組織が売れ残りのバックストップ株式を購入すると、発行会社はそれらの株式の所有権に対するすべての請求を失います。発行会社は、これらの株式の取り扱いに制限を課すことはできません。提供組織はこれらの株式を完全に管理しており、活動全体を管理する規制に従って、適切と思われるこれらの株式を処理または取引することができます。

バックストップは、コンテキストに応じてさまざまな形式をとることができます。以下は、通常存在する3つの可能な形式です。

1。引受のバックストップ

これはバックストップの最も一般的な形式であり、IPO中に発行済み株式の引受の場合に見られます。 IPOの目的は、その株式を一般に売却することによって資金を調達することです。引受人は、引受組織が一般に売却されなかった残りのすべての株式を、株式総数のパーセンテージとして計算されるバックストップ料金で購入する義務を負うバックストップの準備をします。

2。プライベートエクイティバックストップ

プライベートエクイティ会社が別の会社を買収したい場合、通常はレバレッジドバイアウト方式を使用します。この方法では、会社は主に負債を使用して購入の資金を調達し、残りは株式で調達します。

資金が不足した場合、別のプライベートエクイティ会社が、必要な金額をエクイティの形で清算するための資金を提供することに同意する取り決めを締結します。

3。財務管理のバックストップ

別の形態のバックストップは、通常は回転信用ファシリティとして、企業の日常の財務管理に存在します。これは基本的に、借り手が1年以内に、事前定義された最大額まで一定額を借りることができる単純な短期貸付契約として機能します。

この回転信用枠は、短期間の資金不足のシナリオを実現するためのバックストップとして使用できます。

結論

バックストップは保険のようなものです。これは、企業（およびその投資銀行）が調達しようとしている資金を調達することを何らかの形で保証します。