ストライキのピン留め レスラーと野球選手の間の戦いのように聞こえるかもしれません。むしろ、それは株式とオプションの両方のトレーダーが利益を上げるために使用できるものです。行使を固定することは、原株の市場価格が、満期が近づくにつれて同じ証券の取引量の多いオプションの行使価格またはその近くで終了する傾向を利用します。これは傾向です。常に起こるとは限りません。しかし、多くの建玉があり、オプションがお金の近くにある場合に発生する可能性が高くなります。例として、株式が100ドル近くで取引されているとします。これと同じ行使価格での大量のプットアンドコール取引もあります。トレーダーが満期時にポジションを解く間、この株は「固定」または100ドル近くでスタックする傾向があります。
リストされたオプションのある株式市場は、ストライキのピン留めが最も頻繁に発生する場所です。ただし、原資産を持つすべてのオプションで発生する可能性があります。ストライキの固定は、有効期限が近づくにつれて特定のストライキのコールとプットの両方にかなりのオープンインタレストがある場合に最も頻繁に発生します。
どうして？オプショントレーダーのガンマへのエクスポージャーは、契約の満了に近づくほど増加するためです。ガンマ曝露は、その満了直前の数時間に最も大きな加速を示します。
このガンマが増加すると、原資産の株価にわずかな変更を加えると、オプションのデルタが大幅に変更されます。デルタニュートラルを維持するためにヘッジしているオプショントレーダーは、リスクへのエクスポージャーを抑えるために、ますます多くの株式を売買する必要があります。
Apple株が146.61ドル近くで取引されているとしましょう。
そして、146.50の行使価格でコールとプットの重要な建玉があります。在庫が増えるにつれ、長い間電話をかけてきたトレーダー……。
オプションのデルタも増加します。そして、在庫が増えるにつれて、さらに速いレートで。したがって、トレーダーは、146.65ドル以下の価格で株を売ろうとします。その結果、価格は$ 146.50に戻ります。
株式が146.61から146に上昇するにつれて、ヘッジされたロングプットの所有者も株式を売却する必要があります。75。なぜですか？彼らはすでに彼らの長期プットをヘッジするために株式を所有しているからです。しかし、株式が上昇するにつれて、プットオプションのデルタは加速するペースで増加し、あまりにも多くの株式が長期保有されているため、売却の必要性が高まっています。これも価格を146.50に押し戻します。
その後、価格が146.50を下回って146.45に下がったとします。
今、私たちのコールホルダーは購入する必要があります 株式は、以前の動きからあまりにも多くの株式が不足するため、コールのデルタが縮小したためです。同様に、プットデルタはますます大きくなり、現在は十分な株式を所有していないため、プット所有者は株式を購入する必要があります。これにより、価格は146.50まで上昇します…。
行使を固定するとき、オプショントレーダーは固定リスクにさらされます。 。トレーダーは、そのお金で期限が切れた長いオプションを行使するかどうか不確かになります。またはそれに非常に近い。同時に、そうするときに割り当てられる同様のショートポジションの数がわからないためです。
最も重大なピンリスクは、一方の側がそのポジションを放棄して、もう一方の側がより多くの取引を行えるようにし、価格を急速に上下させ、株式の価値を混乱させる場合です。間違ったサイドホルダーは、これらの突然のシフトで深刻な損失を被ります。
満期に近づいているオプションのスプレッドを閉じることでピンリスクを回避できます。これは、オプションがほぼである場合に特に重要です。 お金で。トレーダーへの最善のアドバイスは、ポジションを閉じることです 締切日の満了ベルの前にお金で。
マーケットメーカーはコールとプットを作成し、トレーダーに所定の価格で株式を売買する権利を与えます。価格がオプション保有者にとって有利である場合、マーケットメーカーが執行日に株式を売買しなければならない可能性が高くなります。
特定のオプション契約のストライキの近くで株式が固定されたとします。その場合、多くのプットオプションまたはコールオプションがあり、契約保有者がオプションを行使することになり、引受会社は望ましくない価格で大量の株式を売買しなければならなくなります。
ストライキを固定することは、オプション市場で定期的に発生します。特定のオプション契約で強い建玉が発生した場合、その証券の価格は満期日の行使価格に近いままになります。ただし、オプション保有者は常にピンのリスクに注意し、ベルの前のストライキの近くのポジションを閉じる必要があります。
いつものように、あなたが失うわけにはいかないポジションを決して開かないでください、そしてあなたのすべての取引で幸運を祈ります。