ボラティリティが急上昇し、5％以上の毎日の動きが当たり前になっているため、株式市場の方向性を把握することはますます困難になっています。 S＆P 500は、2020年2月19日のピークからすでにその価値の3分の1を失っており、一部の（すべてではありませんが）アナリストはさらに低い価格を見込んでいます。
エコノミストと市場ストラテジストは、コロナウイルスの発生による経済的落ち込みが非常に現実的に見え始めると、2020年のクマ市場は60％の損失まで下がる可能性があると予測しています。中小企業の経営者は、店をまとめて閉鎖することを余儀なくされています。 「ビッグスリー」自動車メーカーを含む多くの米国メーカーは、北米の施設での生産を停止しました。航空会社、クルーズオペレーター、ホテルの所有者は、ビジネスが急速に枯渇するのを見てきました。原油価格は深刻な弱気市場にあります。
一方、企業と消費者を同様に支援するために設計された欧米の刺激策は、ほとんど針を動かしていません。しかし、これらの政府、そして世界中のさらに多くの政府は、コロナウイルスの取り組みに向けてさらに多くの対策を準備しています。
では、株式市場はここからどこへ行くのでしょうか。 これが、14人のウォールストリートの投資銀行家、アナリスト、ファイナンシャルアドバイザーが、アメリカの株式、経済、企業収益に何がもたらされるかについて語ったことです。
バンクオブアメリカの米国株式および量的戦略の責任者、Savita Subramanian：
「COVID-19が米国の主要都市とヨーロッパを閉鎖したことで、エコノミストは2020年に景気後退を予測し、今年の世界のGDP成長率は、1982年と2009年の主要な景気後退に匹敵します。米国のGDPは-0.8になる予定です。 ％。経済が「オンライン」に戻ると、GDP成長率は急上昇する可能性があります。」
「2020年のEPS（1株当たり利益）の予測は前年比138ドル、-15％で、四半期ごとのアークはチームの米国のGDPの見方と同じで、第2四半期に谷が成長し、下半期にはウイルスの封じ込めを想定して回復します。 2H。しかし、この危機の流動的な性質を考慮して、第1四半期のプレビューとその後定期的にビューを更新します。」
とは言うものの、Subramanianは、痛みが株式市場全体で平等に解決されているとは考えていません。
「この発生は裁量グループ（旅行、レストランなど）にとって最も破壊的ですが、ステープル/飲料（旅行小売）やヘルスケア（中国の供給問題）などの防御策に触発されています。石油の需要と供給ショックを考えると、 2015/16年と比較してエネルギーEPSの悪化が悪化し、年間のセクター収益は100％以上減少しました。アナリストの不況シナリオに従って、銀行収益は約50％減少すると予想されます。今年の半分）、しかし、低金利/刺激策（短期的な景気後退を想定）の中で、生産の停滞と潜在的な消費者需要に向けた一部の景気循環の力強い下半期の回復を期待しています。」
出典：BofAグローバルリサーチレポート
Torsten Slok、チーフエコノミスト、マネージングディレクター。および追加のアナリスト、ドイツ銀行証券：
「Covid-19はパンデミックになり、数週間前に一般的に予想されていたよりもさらに急速に広がりました。現在、中国への経済的悪影響の初期の証拠があり、当初の予測をはるかに上回っています。これはとりわけ拡大に対処するためのより広範囲で厳格な封じ込め措置、信用市場の緊張の出現、および財政状態の急激な引き締めを含む要因により、今年の上半期の世界的な成長予測を大幅に下方修正しました。
「これらの進展に照らして、2020年上半期に深刻な世界的不況が発生し、第1四半期に中国、第2四半期にEAと米国で総需要が急落しました。GDP成長率の四半期ごとの低下は、何よりも大幅に上回っていると予想されます。以前に少なくとも第二次世界大戦に戻って記録されました。
「米国では、すでに重要な自動安定装置に加えて、GDPの6％に相当する刺激策について真剣に議論されており、財政の反応は非常に大きいことが判明する可能性があります。必要なものは何でも。」
「これらの予測を取り巻く不確実性の程度を十分に強調することはできません。…私たちのベースライン予測は、講じられている厳しい封じ込め措置が、EAと米国の流行曲線を年の半ばまでに平坦化することに成功し、そこでの活動が回復し始めると想定しています。 Q3とQ4、大規模な政策対応によってもサポートされています。
「株式市場で見られた下落は非常に劇的であり、公式の事件と真の事件の大きな差別化の不確実性によって引き起こされています。おそらく事件の数を過小評価しています。
「市場はより明確なものを求めており、ケースが減速し始めて安定し、市場がより上向きで明確になる可能性がある場合。明確さがまだないことを考えると、株式市場の下振れリスクについては依然として懸念しています。より多くの下振れリスクがあると思いますか。」
出典：ドイツ銀行証券レポート、インタビュー
グローバル資産運用会社グッゲンハイムインベストメンツのグローバル最高投資責任者、スコットマイナード：
「株式市場にはまだ下振れの余地があると思う。株式市場には大規模なパニックがあるが、S＆P 500で2,100〜2,200前後という次の目標を達成したとしても、ダウンしている（38％）。
「これは、このような市場で期待することではありません。45％から50％のようなものを期待するでしょう。」
彼はまた、「上場航空会社はここで大きな政治的議論になるだろう」と付け加えています。
「過去10年間、金融危機を受けて、航空会社は450億ドルの株式を買い戻しました。今日、航空業界はそれらを救済するために約500億ドルの援助を求めています。これは政治的な悪夢の可能性を生み出します。金融危機で大企業の保釈が悪かったと思っていた人たちは、これを見て「どうしてこういう人たちを破産させてみませんか？」と言うでしょう。
出典：グッゲンハイムインベストメンツの調査レポート
カリフォルニアに本拠を置くウェルスマネジメント会社であるSonomaWealth Advisorsのマネージングプリンシパル、Daren Blonski：
「市場は（高値から）約50％〜60％下落していることがわかります。短期的には「楽観主義」が跳ね返る可能性がある一方で、底を見つけるには多少の上下が必要になると思います。 。
「ウイルスとそれによる影響は、ここにとどまるように見える。経済の閉鎖による経済的損害は長引く影響を与えるだろう。V字型の回復を求める人々はまだ事実を受け入れていない。あなたはただ米国全体が検疫された後、経済活動を再開します。市場は落ち着きますが、秋にはコロナウイルスが復活する可能性があります。
「複数の救済措置があっても航空会社は崩壊するだろう。アメリカ人がこのウイルスが何をする可能性があるかを実際に理解すると、彼らは物事をより真剣に受け止めるだろう。人口として、米国は社会の影響を経済的に否定してきた。遠ざかる。」結局のところ、コストコ（COST）は、アメリカの閉鎖を補うのに十分なトイレットペーパーを売ることができません。
「これらの企業の多くは、航空会社のように、十分な損害を被り、債務を返済するため、株を買い戻すことができません。（U字型の）回復を受け入れ、それに応じて計画を立てる時が来ました。」
出典：インタビュー
ポールクリストファー、CFA、グローバル市場戦略の責任者、ブライアンレーリング、CFA、グローバル債券戦略の責任者、ウェルズファーゴ証券：
「連邦準備制度は最近、金融市場に対する複数の政策支援を発表しました。同時に、米国政府と議会の指導者は、経済とコロナウイルスの犠牲者を支援するための立法案を加速させました。
しかし、「財政政策も金融政策も、積極的な措置でさえも、今年の半ばに予想される景気後退を食い止めることはできないでしょう。」
出典：インタビュー
ウィスコンシン州ピウォーキーにあるCapitalInnovationsの最高投資責任者であるMichaelUnderhill：
「S＆P500の株価収益率は、2001-02年のシナリオと同様の163ドルから前年比-10％減の147ドルになり、買い戻しが大幅に減少することを期待しています。2020年度の株価収益率は2,800で、これは10年間の財務省の利回りは1％で、市場の株価収益率は17.7になります。ほとんどの指標で高額ですが、これは収益の崩壊に続くものです。
「世界の信用スプレッドが拡大し、VIX指数が急激に上昇した以前の機会を調べました。2001年と2007年から2008年です。前方および後方のEPSが急激に低下したため、これらの極端なイベントを検討するのには十分な理由があります。 GDPの変化と複数の株式市場の修正の違い。
「簡単な経験則では、信用スプレッドの拡大が長ければ長いほど、将来の収益成長率が大幅に低下し、その後、後続の収益成長率が大幅に低下します。2008年と2015年は、非常に異なる信用ストレスと収益予測および株価収益率の変化をもたらしました。月初には、世界の1株当たり利益は約3分の2削減されると予想されていましたが、現在は15％から20％の縮小が見込まれています。」
出典：インタビュー
S＆Pグローバルレーティングのグローバルチーフエコノミスト、ポールグリューンヴァルト：
「不安定な市場と信用ストレスの高まりを背景に、コロナウイルスのパンデミックがエスカレートし、成長率が急激に低下する中、2020年のGDPはわずか1.0％から1.5％上昇し、今年は世界的な景気後退が予想されます。
「前回の更新である3月3日以降、コロナウイルスの蔓延が加速し、その経済効果は急激に悪化しました。経済データは依然として不足していますが、1月と2月の中国からの待望の初期値ははるかに悪かったです。 3月11日に世界保健機関がパンデミックであると宣言したウイルスの蔓延は、アジアの多くで安定しているように見えますが、欧米での人と人との接触に対する制限の高まりにより、リスク回避が高まり、経済活動、収益、信用の質に対する見方が急激に悪化するにつれて、市場は動揺します。
「その結果、今年は世界的な景気後退が予想され、年間GDPは1％〜1.5％上昇します。」
出典：S＆Pグローバルリサーチレポート
ニューヨークのグレートヒルキャピタルのトーマスヘイズ会長：
「今後3〜6週間でケースがピークに達し、刺激策が人々を引き留めるのに十分な大きさ（1兆ドルから2兆ドル）である場合、現在（株式市場で）底に非常に近い可能性があります。現在、市場はすでにかなりの量の経済収縮を割り引いています。
「ウイルスが（時間内に）中国で見られたものを超えて進行した場合、さらに5％から10％（減少）低下する可能性がありますが、それはより低い確率です。これを完全にハンディキャップする方法はありません（ケースカーブ/期間がどのように見えるかがわかるまで）、しかし、今後数週間で一般市場がどうなるかに関係なく、私は今、会社ごとに機会を見て、毎日をかじり、毎日グリーンデイをしっかりと座っています。
「大きな転換に必要なものは次のとおりです。 1。） 1兆ドルの財政刺激策が通過しました（開始）、 2。） 重症の場合に承認された抗ウイルス/治療、 3。） 新しい症例は米国でピークに達します、 4。） 理想的には、OPEC +はその決定を覆し、生産を削減します。彼らは今、自分たちに何の恩恵も与えていません。 5。） ワクチンが必要で、理想的には秋までに。」
出典：インタビュー
ダラスに本拠を置くウェルスマネジメント会社であるDelosCapital Advisorsの最高投資責任者であるアンドリュースミス：
「主要指数は、2月のピークから30％近くの価値が消去され、史上最速の低下の記録を打ち立てました。ドローダウンの大部分を経験した可能性がありますが、極端なボラティリティに基づいてさらに低下すると予想されます。株式、債券、金の測定値。
「これは買い買い市場ではないことを投資家に警告しました。現在の価格からさらに10％〜15％の損失が発生する可能性があることに注意する必要があります。」これは、S＆P500レベルが2,074から1,959の間であることを意味します。
出典：インタビュー
コネチカット州グリニッジに本拠を置くウェルスマネジメント会社、Shaffer Asset Management、CEO、Dan Shaffer：
「市場は6月に回復し、25％から33％が約23,500に回復すると予想しています。しかし、この回復後、エリオット波動理論に基づいて、ダウはさらに15,000に下落すると予想しています。」
エリオット波動理論は、株式市場のサイクルを調べ、投資家の心理などの要因に従って傾向を予測するチャートベースの理論です。理論によれば、市場は「波」で動き、より深刻なことに、将来の動きを決定するために使用できる繰り返しパターンで動きます。
出典：インタビュー
J.J。キナハン、市場ストラテジスト、TDアメリトレード
「これは参入するのに非常に危険な市場であり、おそらくスケールインしてドルコスト平均法を使用することによって、少しずつ取引する必要があります。良くなる前に悪化する可能性があります。難しいです。
「新しいポジションをとる人は、おそらくこの高いボラティリティでレベルを広げることを検討する必要があります。スイングはしばらく劇的にとどまる可能性があります。レベルを広げることは、物事が通常よりも急激かつ迅速に上下することを期待することを意味します。 「負ける可能性があり、考えている期間は快適です。長期的な場合は、今少し苦しんで、最終的な目的地に目を光らせてください。
「問題は、私たちがもうわからないことです。そして、物事がどこにあるのかが本当にわかるまで、できるだけ多くの現金を手に入れたいと思っている人々を目にするかもしれません。」
出典： TDアメリトレードの解説
Bill Page、ボストンを拠点とするウェルスマネジメント会社であるEssex Investment Managementのシニアポートフォリオマネージャー：
「市場内部と同様に、ほとんどすべてのセンチメント指標は2008年の水準にあります。体系的なプレーヤーによる脱グロスの水準は大きく、枯渇に達しています。純エクスポージャーの水準は10年で最低です。（S＆P500）配当利回りは4倍に達しました10年の財務省。1.5回以上見たことがありません。
「表面的で単純な極端なものはいたるところにあります。そうです、私たちが底を打った範囲にあることを予測することには価値があると思います。ボトミングプロセスであり、（S＆P 500）はしばらくの間、2,350〜2,800のエリアで取引されると予想しています。主要なインデックスにとっては間違いなく取引可能な範囲ですが、本当のチャンスは個人の名前にあります。
「私たちは株式市場の底に近づいていると信じており、市場安値の再テストはCOVID-19の症例とパニックスパイクによって引き起こされるでしょう。市場とCOVID危機は関連しており、関連する経済的混乱は前例のないものになる可能性があります。戦後。この経済の縮小は、消費者が支出の壁にぶつかることになるため、完全に需要主導型であるため、2008年と同じようになります。
「歴史的に高い金融および財政刺激策を考えると、COVID曲線のピークから約4分の2後に力強い回復が見込まれます。」
出典：インタビュー
E * Tradeの投資戦略担当マネージングディレクター、Mike Loewengart
「3月は、コロナウイルスのパンデミックにより市場のボラティリティが拡大したライオンのようにやって来て、10年ぶりのクマ市場に参入しました。数年後、経済の拡大がどれだけ続くか、そして不況が差し迫っているかどうかという疑問を考えました。 、私たちは答えを持っています。しかし、強気市場の終わりを問うのと同じように、今、私たちがどれだけ低くなり、いつカムバックするのかという疑問が生じます。
「コンテキストとしては、2008年に約58％の減少が見られ、現在は約-30％になっています。コロナウイルスが企業に与える経済的損害の程度、そして最終的には株価は誰にもわかりませんが、パンデミックが終わったとき、ビジネスが再開し、所有者のキャッシュフロー、利益、配当が回復することを合理的に確信しています。また、安価な石油、低金利、緩和的な財政および金融政策は、将来の利益につながります。冷静さを保ち、長期に集中し続ける投資家のために。
「結論：市場が実際にどれだけ下落するかを言うのは難しいので、投資家が次の数日、数週間、数ヶ月をナビゲートするとき、市場のタイミングは相変わらずとらえどころのないままであることを忘れないでください。ポートフォリオを再調整して目標の割り当てに再調整し、必要に応じて、リスクに対する許容度を再評価します。」
出典：インタビュー