前四半期に株価がいかに激しく売り切れたかを考えると、信じがたいことですが、市場のほとんどのコーナーはすでに楽観的に再び値付けされています。 Standard＆Poorの500株指数は、史上最高値をわずか6％下回っており、2.1という非常に高い価格対売上高で取引されています。
収入の分野でも同じ話です。昨年末にトップに立った後、債券価格の上昇は債券利回りを低下させました。つい最近の10月下旬、10年物国債の利回りは3.2％でした。今日、それは2.7％未満をもたらします。そして、大型株の配当株と不動産投資信託（REIT）の中でより大きな「債券代替品」のほとんどは、それほど良い利回りではありません。
かなりの利回りが必要な場合は、ウォール街が見落としがちな小さな名前の中からそれを探す必要があります。気弱な人向けではありません。小型株は調査範囲が狭く、ボラティリティが高くなる傾向があります。
しかし、このボラティリティの増加に伴い、リターンが大幅に向上する可能性があります。 1926年から2016年までのDimensionalFund Researchの調査によると、小型株は平均して年間15.2％を返し、S＆P 500が返す10.3％よりも50％近く優れています。これはEugeneFama教授とKenneth教授の研究と一致しています。 「小型株の異常」を調査したフランス人など。
「小型株のスペースで高品質のバリュー株を検索することは、時間の経過とともに機能する、試行錯誤された真の方法です」と、AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF（HDGE）の共同マネージャーであるJohn DelVecchioは述べています。 「毎年、またはすべての市場で機能するわけではありません。しかし、時間が経つにつれて、数字はそれ自体を物語っています。」
これは、専門家と個人の両方を問わず、ほとんどの投資家の目に留まらない、7つの堅実な、ほとんどが小さい配当株です。 通常よりも高いボラティリティを期待しますが、すべてが十分に高い配当を支払います–およそ5％から12％の間–その追加のリスクをとる価値があります。
データは2月18日現在のものです。配当利回りは、直近の四半期配当を年換算し、株価で割って計算されます。
Invesco Mortgage Capital から始めましょう （IVR、15.97ドル）、時価総額が約18億ドルの小さな住宅ローンREIT。たとえば、Invesco Mortgage Capitalは、主に住宅ローン担保証券（米国政府保証の有無にかかわらず）と商業用不動産担保証券のポートフォリオを運用しています。
これは比較的小さな住宅ローンREITかもしれませんが、2009年から上場しており、歴史上最も複雑で困難な金利環境の1つで生き残り、繁栄することができました。
基本的に、住宅ローンREITは銀行と大差ありません。彼らの基本的なビジネスモデルは、より安く借り、より高いレートでお金を貸し出し、スプレッドから利益を得るというものです。イールドカーブがフラットで、高品質の住宅ローン資産をめぐる競争が激しい場合、それははるかに困難になります。それでも、インベスコモーゲージは、2016年以来、配当を安定させ、さらには成長させることができました。今日の支払いは、REITの初期の頃よりも低くなっていますが、住宅ローン資産の利回りが過去10年間で低下しているため、これは予想されます。
IVRは簿価に対してわずかな割引で取引され、10％を超える配当利回りを誇っています。 10年間の財務省の利回りが3％未満の世界では、それほど悪くはありません。
次はマッコーリーインフラストラクチャー会社です （MIC、43.67ドル）、石油およびガスターミナルから航空機の除氷施設まですべてを含む多様なポートフォリオを持つインフラストラクチャ企業。これは、すべてが定期的なキャッシュフローの健全な流れを捨てること以外にほとんど共通点がない、ざらざらした産業資産のコレクションです。
マッコーリーインフラストラクチャーは、市場価値が40億ドルに近いため、小型株よりも中型株です。しかし、それでもほとんどの投資家の目に留まらないほど小さいのです。
これは、約1年前に起こったことの後で特に当てはまります。 Macquarie Infrastructureは、エネルギー端末の一部を一時的にオフラインにして、それらを再利用しました。経営陣は保守的で、一時的に配当を約31％削減することを決定しましたが、彼らはその削減を非常にうまく伝えておらず、投資家はそれをうまく受け入れていませんでした。その結果、株価は40％以上下落しました。
MICは安値から回復しましたが、在庫は1年前の水準をはるかに下回っており、非常に魅力的な9.2％を生み出しています。多くの投資家は、配当の削減に火傷を負った後、現在この株に警戒している。しかし、それは実質的な利回りを探している独立志向の投資家にとって素晴らしい機会を生み出します。
ほとんどの投資家は、国が直面している基本的な人口動態の傾向に精通している必要があります。団塊の世代が高齢化していること、そしてこの大規模な世代の高齢化が課題と機会の両方を生み出すことは誰もが知っています。
さて、小型REIT LTCプロパティ （LTC、$ 47.42）は、これらの機会を活用するのに最適な立場にあります。 LTCのポートフォリオの半分強が熟練した介護施設に投資されており、残りのほとんどは生活支援に投資されています。
LTCは実際には動作しないことに注意することが重要です。 ナーシングホームや介護施設。 LTCは、オペレーターから家賃を徴収する家主です。これは重要な違いです。家主として、あなたはあなたのクライアントが非常に儲かる必要はありません。家賃を払えるようにするために必要なだけです。
LTCのリースはすべて「トリプルネット」です。つまり、テナントはすべての税金、保険、およびメンテナンスを支払う責任があります。トイレが壊れたり、建物に新しいペンキが必要になったりしても、LTCの問題ではありません。それはオペレーターの問題です。それははるかに予測可能で信頼できる収入につながります。
インダストリアルリート STAGインダストリアル （STAG、$ 28.74）は少し大きすぎて、真の小さなキャップとは見なされません。しかし、時価総額はわずか30億ドルであり、ほとんどの投資家が見落とすほど小さいのです。
「STAG」は「シングルテナント取得グループ」の略で、REITのビジネスモデルを正確に表しています。 STAGは、倉庫や流通センターなどの工業用および軽工業用のシングルテナント物件を取得します。
これらは、想像力の範囲によっては、セクシーで目立つプロパティではありません。しかし、それこそが彼らを魅力的なものにしているのです。ざらざらした工業所有権は、メンテナンスや維持管理をほとんど必要とせず、これらのタイプの不動産のキャップレートは高くなる傾向があります。それらは本質的にキャッシュフローを生成するマシンです。
現在の価格でのSTAGの配当利回りはわずか5.2％であり、素晴らしいボーナスとして、四半期ごとではなく月ごとに支払われます。 STAGはまた、信頼できる配当調達者であり、2012年以来累積33％の配当を引き上げています。
STAGインダストリアルにはエキサイティングなものは何もありません。それで問題ありません。これは、ほとんどの投資家が遭遇する可能性が低い静かな配当機です。
少しの間REITからギアを切り替えて、多くの投資家に見落とされがちな別の高利回りセクター、つまり事業開発会社（BDC）に移りましょう。
BDCは、利益の大部分を配当として分配する限り、法人税を回避するという点でREITに似ています。これは、これらが一般的に取引市場で見つかる可能性が高い最も高利回りの証券の一部である理由を説明するのに役立ちます。
BDCは基本的に、銀行が実際にお金を貸したときに銀行が行っていたことを実行します。彼らは既存および新進気鋭のビジネスに資金を提供します。この資金調達は、負債、資本、またはその2つの組み合わせにすることができます。
特に興味深いBDCの1つは、 TPG特殊貸付です。 （TSLX、20.49ドル）、サンフランシスコに本社を置く13億ドルの企業。
TSLXのポートフォリオの実質的にすべてがファーストリーエン債務に投資されているため、同社は同業他社よりもはるかに保守的です。最初のライエンホルダーは常に最初に支払いを受けます。最悪のシナリオでは、会社が破産を宣言すると、多くの部下のライエンホルダーと同様に、株主は全滅する傾向があります。しかし、最初のライエンホルダーは通常、投資の少なくともまともな部分を回収します。
同じ方針に沿って、仲間のBDC Apollo Investment Corp がいます。 （AINV、15.32ドル）、11億ドルの会社。 Apollo Investment Corporationに出会う可能性は低いですが、おそらく彼らのマネージャーであるプライベートエクイティの大国であるApollo Global Management（APO）に精通しているでしょう。
最近の提出時点で、AINVは98社のポートフォリオを管理していました。投資の57％はファーストリーエン債務であり、その債務投資の97％は変動金利です。
Apollo Investment Corporationは、ApolloのDirect Origination Platformの一部として運営されており、米国のミドルマーケット企業にフルサービスの債務ソリューションを提供しています。これらは、従来の銀行融資には大きすぎる傾向がありますが、公債や株式の募集には十分な規模ではない企業です。
Apolloの直接のオリジネーションは、Apolloが実際にその専門知識を示すことができる参入障壁の高いニッチ市場に焦点を当てています。
最後に、ギアをクローズドエンド型ファンド（CEF）に切り替えましょう。初心者の場合、CEFは株式市場で取引される投資信託です。投資したいときは、オープンエンドのミューチュアルファンドのようにマネージャーにお金を送ることはありません。株式を購入するのと同じ方法で、証券口座の株式を購入するだけです
このように、それらは上場投資信託に似ています。しかし、それらも非常に異なります。機関投資家は株式を作成または破棄して価格を純資産価値に「強制」することができるため、ETFは純資産価値（ポートフォリオの価値から負債を差し引いた価値）から大きく逸脱することはありません。
クローズドエンド型ファンドにはそのメカニズムがありません。株式数は固定されています。これにより、株価が原資産ポートフォリオの価値よりも大幅に高くなったり低くなったりする興味深い状況が発生する可能性があります。株式が通常よりも深い純資産価値（NAV）の割引で取引される場合は常に、割引が通常の範囲に戻る傾向があるため、これは購入するのに魅力的な時期であることがよくあります。
今日大幅な割引で取引されているCEFの1つは、イートンバンス期間限定所得ファンドです。 （EVV、12.57ドル）、主にシニアローンに特化しているが、他の債券資産をまき散らしている住宅ローン担保証券やジャンク債にも投資しているファンド。
今日の価格では、ファンドは純資産価値に対して12％の大幅な割引で取引されます。つまり、わずか88セントで1ドル相当の収入を生み出す資産を手に入れることができます。
EVVの現在の分配率は6.5％であり、現在の債券利回りと非常に競争力があります。しかし、ファンドの熟練した管理と高い分配には、年間総費用の2.3％という代償が伴います。
*分配率は、配当、利息収入、実現キャピタルゲイン、および資本の返還の組み合わせであり、最新の支払いを毎年反映したものです。配布率はCEFの標準的な指標です。
チャールズサイズモアは、この記事の執筆時点で長いEVV、LTC、MICでした。