不動産投資信託（REIT）は、過去数年にわたって猛威を振るっています。 2008年のメルトダウン後、投資家はこの配当に適したセクターを十分に活用できませんでした。比較的高い利回りは、普通預金口座の利回りがゼロであり、長期債の利回りが史上最低に近い世界で魅力的でした。
しかし、2013年の「テーパータントラム」、2015年のジャネットイエレンの目標金利を0％以上に引き上げる動き、およびドナルドトランプの選挙（インフレの恐れを促す）はすべて、債券市場を揺るがしました。その結果、「債券代替」として扱われていたREITなどの資産が揺れ動いた。それぞれの恐怖の後、REITの価格は損失を回復しました…次の恐怖で再び蒸発するのを見るだけです。
REITの価格は、2015年の初めからどこにも行きません。驚くべきことに、10年以上前の2007年に最初に見られたレベルにもとどまっています。
したがって、多くのREITが現在魅力的な価格になっているのは当然のことです。また、REITは、投資適格社債よりもセクターとしての利回りが大幅に高く、債券クーポンの支払いとは異なり、配当は時間の経過とともに増加する傾向があります。 REITはまた、プライベートエクイティ不動産ファンドよりも安い評価で取引されます。これは、流動性が優れていることを考えるとあまり意味がありません。この種の切断は通常、クマの市場でのみ発生し、赤ちゃんがお風呂の水で投げ出されたときにパニックになります。
この切断を有利に使用しましょう。立派な価格で取引し、堅実な配当を支払う間に購入する8つのREITを次に示します。
トーブマンセンターから始めましょう （TCO、61.58ドル）–ショッピングセンターを専門とする小売REITであり、近年その人気を博しています。
2012-16年から、TCOは1株あたり約65ドルから80ドルの範囲で取引されました。しかし、2016年後半に株価は下落し始め、まだ完全には回復していません。執筆時点では、62ドル未満で取引されていました。
タウブマンはいくつかの異なる角度から打たれました。すべてのREITと同様に、金利に敏感であることが証明されました。それを超えて、タウブマンは、Amazon.com（AMZN）と一般的なeコマースが成長している間…実店舗を犠牲にして小売家主でした。
それでも、TCOについては好きなことがたくさんあります。小売業は広く苦痛な調整の真っ只中にあるかもしれませんが、タウブマンは高級小売店とアウトレットモールを専門としています。 REITのアナリストであるブラッドトーマスは最近、次のように述べています。トーブマンセンターズは、ティファニー、ドルチェ＆ガッバーナなど、多くの最高品質の小売業者の家主です。」
小売業の低迷が長引くと、タウブマンの株価が一気に下がる可能性があります。しかし、消費者は私たちがここ数年で見た中で最も自信を示しており、減速の兆候は見られません。
最近、本当に「アマゾンプルーフ」と見なすことができるものはありませんが、NationalRetailのテナントはひどく接近しています。
トリプルネットREITとは、テナントが家賃や公共料金の支払いだけでなく、固定資産税、保険、維持費も負担するトリプルネットリースを指します。これらの取り決めを専門とするREITは、はるかに安定した（したがってより予測可能な）収入を持っています。
National Retailは、28年連続で配当を増やし、数えている配当を増やす大国です。配当貴族の会員資格を得るにはこれで十分ですが、NNNはスタンダード＆プアーズの500株指数の会員ではありません。
ナショナルリテールの株価は2016年に少し上昇し、53.60ドルで最高値を付けました。その価格で、それはわずか3.3％のかなり魅力のない配当利回りを誇示しました。今日、株式ははるかに魅力的な4.4％を生み出しています。
トリプルネットリテールREIT Realty Income がなければ、高品質のREITポートフォリオは完成しません。 （O、58.17ドル）。
薬局、コンビニエンスストア、ジムなどの交通量の多いユーティリティプロパティの所有者として、RealtyIncomeは購入できる最もエキサイティングな株ではありません。退屈かもしれませんが、それは前屈みではありません。この株式は、1994年に上場して以来、15.8％の複合平均年間総収益を達成し、83四半期連続で配当を引き上げました。
Realty Incomeは、債券の一貫性を備えた株式と考えることができます。これは、毎月支払い、四半期ごとに少なくとも1回は支払いを増やす傾向がある債券です。
近年の猛烈な収入の急増の中で、Realty Incomeの株価は2015年と2016年に少し変動し、1株あたり72ドルを超える史上最高値を記録しました。どんなに素晴らしいビジネスであっても、その株を所有する意味がなくなる価格があります。リアルティ・インカムの場合、その時点は2016年に株式がわずか3.3％の利回りであったときに来ました。
しかし、さらに2年間の増配と大幅な株価修正の後、これらの株は今日の価格ではるかに合理的に見えています。
アメリカの医療制度は流動的な状態にあります。多くの共和党員は依然として医療保険制度改革法を廃止することを望んでいますが、民主党員はすべての人に社会化された医療を提供することを夢見ています。その間、政府（メディケアとメディケイドの形で）と民間保険会社の両方が彼らの返済でよりけちになっているように見えます。
これは、医学で働くのに複雑な時期です。しかし、確かなことが1つあります。アメリカが高齢化するにつれて、その人口はますます多くの医療サービスを必要とするようになるでしょう。しかし、病院や老人ホームは、政治のおかげでこれらの傾向から完全に利益を得ることができないかもしれません。しかし、次に来るものの影響をほとんど受けないはずの医療用不動産の1つの領域は、診療所の建物です。
医師や外科医は、新しい規制や支払いスキームによって利益が圧迫されたとしても、家賃を払い続けます。そして、診療所スペースで最大の家主の1人として、 Healthcare Trust of America （HTA、27.49ドル）は利益を上げる立場にあります。
HTAのシェアは、本日言及された他のREITのいくつかほど打ち負かされていませんが、2016年の過去の最高値を大幅に下回っています。 2016年には、1株あたり34ドル以上でトップになりました。今日では、よりリーズナブルな価格で、4.5％の優れた歩留まりを実現しています。
しかし、この新たな熱意は、2017年にウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイが株式の主要な位置を占めた後に初めて生まれました。バークシャーは1800万株以上を所有しており、発行済み株式総数の9％を占めており、バフェットの最高利回り株の1つです。
>「STORE」は「シングルテナント運用不動産」の略で、REITは他のREITが触れられない、または触れられない小規模な商業施設を専門としています。 STOREはまた、ほとんどの同業他社よりも、個々の物件レベルでより多くの調査を行っています。ほとんどの家主はテナントの信用力に焦点を当てていますが、STOREは個々の物件の収益性に焦点を当てています。そのレベルの粒度はまれです。
重要なのは、Amazonやその他のオンライン小売業者の時代に、STOREはサービスベースのビジネスにも焦点を当てていることです。家賃の3分の2は、レストランから地元の歯科医まで、あらゆるサービスプロバイダーからのものです。
STOREは、バフェットに支えられた楽観主義のおかげで、現時点で最も安価なREITではありませんが、ほとんどの収入ポートフォリオに追加するのに適した高品質のオペレーターです。
典型的なスタイルボックスに適合しない珍しいREITは、多くの場合、亀裂を通り抜け、機関投資家に見落とされるため、優れた投資を行うことができます。良い例は EPRプロパティです。 （EPR、69.44ドル）、レクリエーションおよび教育施設を専門としています。
EPRのポートフォリオには、映画館、トップゴルフのドライビングレンジ、スキーリゾートなど、他の場所をあまり見つけることのない資産があります。
この多様性は、これらのタイプのプロパティが簡単に再利用されないというリスクを生み出します。取り戻されたゴルフ練習場で正確に何をしますか？さらに、これらのタイプの物件は、購入者が少ない傾向があるため、流動性がはるかに低いことがよくあります。
しかし、それこそが、このセクターでのEPRの経験が非常に貴重であり、REITが市場を上回るリターンを一貫して生み出すことができた理由です。 1997年の開始から第2四半期の終わりまで、REITはMSCI US REITインデックスの476％に対して1,458％のトータルリターンを生み出しました。
それでも、在庫は2年以上もわだち掘れで立ち往生しています。しかし、現在の価格は2016年に設定された1株あたり84ドルを超える史上最高値をはるかに下回っており、利回りは6％を超えています。
悪い VEREIT （VER、$ 7.61）は尊重されません。
これの一部は、会社の不吉な始まりによるものです。商業用不動産REITは、スキャンダルに満ちたアメリカンリアルティキャピタルの崩壊から生まれました。 2014年に、信頼が収益を誤って隠そうとしたときに、信頼は会計スキャンダルに巻き込まれました。
SECはそれを親切に見ていませんでした、そしてREITの幹部の多くは刑事告発に直面しました。
幸いなことに、責任者は全員亡くなり、会社は現在、真のボーイスカウトによって運営されています。 2015年に引き継いだグレン・ルフラノは、REITの完全性と信用格付けを回復するという素晴らしい仕事をしました。それでも、株式はまだ深いで取引されています 古い高値への割引。
VERは1株あたり8ドル未満で取引されています。株式は2013年に1株あたり18ドル強、最近では2年前に11ドルを取得しました。
VEREITは、RealtyIncomeやNationalRetailのような血統を持っていない可能性がありますが、同様の特性を持ち、非常に安い評価で取引されています。株価は変動しますが、現在の利回りが7％を超えると、ジェットコースターを乗り切るためにかなりの報酬が支払われます。
熟練した看護REIT オメガヘルスケア投資家 （OHI、33.09ドル）は、約1年前から岩のように下落し、1株あたり32ドル以上から、今年初めには25ドル未満の安値まで下落しました。
しかし、株価は過去6か月でこれらの損失を取り戻しましたが、2015年1月に設定された過去最高の45.46ドルをはるかに下回っています。
過去4年間のオメガのスライドは、完全に理由がないわけではありません。熟練した看護業界はあらゆる面でつままれており、人件費が上昇しているときに、メディケアとメディケイドからの返済額が少なくなっています。スペースはまた、今年初めに第11章破産再編を申請したオメガテナントオリアナファシリティを含むいくつかの注目すべき失敗に見舞われました。
オメガは今年は配当を引き上げないと発表したため、一部の投資家は間違った方法で摩擦されました。率直に言って、それは賢明な動きでした。そして現在のレベルでは、8％の配当は、継続的な弱さを見ても持続可能に見えます。 OHIは、運用資金（FFO）の約85％を配当として支払い、十分な余裕を持たせています。
チャールズサイズモアは、この記事の執筆時点で長いEPR、O、OHI、およびVERでした。