投資家は、SEBI指定のカテゴリーを超えて投資信託を分類したいと思うことがよくあります。これを行うための自然な方法は、リターンの観点からそれらを分類することです：高リターンファンド、中リターンファンド、低リターンファンド。たとえば、SBIの固定預金口座に関して、低、中、高が定義されています。これは機能しますか？
すぐに返品に基づく分類は困難になります。ニフティインデックスファンドを取り、そのリターンを見つけてください。どのくらいの期間にわたって明らかな質問です。 3年間で、NIftyの収益はほぼ何でもかまいません。-10％から+ 25％、またはそれ以上の広がりです。
20年以上にわたって、リスクが低いためではなく、履歴が低いため、スプレッドは低くなっています。 S＆P 500 20Y SIPリターンは、過去40年間で8％から1％まで変動します。参照：投資信託SIPからのリターンを期待しないでください！代わりにこれを行ってください！エクイティファンドのリターンをPPFと比較しようとすると、この問題が発生します。 PPFよりも低い場合（15年以上）の場合もあれば、高い場合もあります。148のエクイティMFのうち71の15年間のSIPリターンは10％未満です。
これは、エクイティファンドが債券のようなリターンをもたらす場合もあれば、それよりも高い場合もあることを意味します。構成要素がビンを変更し続ける分類スキームはあまり役に立ちません。 したがって、ミューチュアルファンドはリターンの観点から分類することはできず、分類すべきではありません 。ディストリビューターがミューチュアルファンドを推奨するために長期にわたって規律あるSIP投資を行った後、ミッドキャップファンドからのリターンはオーバーナイトファンドより高くならない場合があります。
投資信託の分類スキームは、安定したパラメーターの観点から実行する必要があります。自然な選択は、NAVの日々の上下変動またはボラティリティです。これは、標準偏差を使用して測定されます。特定の期間の毎日の収益を計算します。これらの1日の収益の平均を計算し、各1日の収益が平均からどれだけ逸脱しているかを判断します。偏差が大きすぎる=標準偏差が高い=ボラティリティが高い。
ただし、リスクの観点から投資信託を分類する際には2つの問題があります。 （1） 標準偏差は目に見えるリスクのみを考慮に入れます。信用リスクのような目に見えないリスクはたくさんあります。大量償還リスク;再投資リスクなど。（2） 標準偏差自体は、リターンのスプレッドが「ベルカーブ」にある場合にのみ理想的に機能する量であり、これは市場のリターンには当てはまりません。
これらの制限にもかかわらず、投資家が目に見えないリスクを個別に認定（または部分的に定量化）できる場合、標準偏差は投資信託をビンに入れるためのシンプルで安定した方法を提供します。資金を1年または10年にわたって研究するかどうかにかかわらず、カテゴリーの位置に大きな偏差はないため、安定しています。
SEBIミューチュアルファンドの分類は、アナリストの輪にスポークを置きました。ファンドは規制当局に準拠するように再分類されたため、新しいカテゴリーを考慮する必要があり、調査に利用できる期間はわずか約2年です（2018年6月以降）。
まず、投資信託をリターンの観点から分類することの難しさを理解しましょう。これはMFカテゴリのリストであり、過去2年間のカテゴリの中央値のリターンです。中央値は、リターン分布の中心を表し、分布が釣鐘型またはガウス分布でない場合でも使用できます（そうではありません）。
したがって、2年間の収益が増加しているカテゴリは次のとおりです（表示されているのは10個のみ）
これは、マネーマーケットファンドの2年間のリターンのカテゴリ中央値が現在であることを意味します ELSSファンド、バリューファンドなどよりも大きい
それでは、この演習を7年間繰り返しましょう（10個だけ表示）
2Yの中央値リターンリストは7Yとは完全に異なります。この多くの変動により、投資信託を収益の観点から分類することは不可能になります
標準偏差の中央値を使用してみましょう。カテゴリは、標準偏差の増加という観点からリストされています。
これは、社債が上記の他の債券ファンドの中で最も変動性が高いことを意味します。さて、この演習を7年間行った場合、これが得られます。リコールオーバーナイトファンドは、2018年半ば以前は流動性ファンドの一部でした。マネーマーケットファンドは超短期ファンドの一部であり、短期および中期のデュレーションは存在しませんでした。
新しいカテゴリにもかかわらず、2つのリストはそれほど違いはありません。ボラティリティの上昇のシーケンス：リキッドファンド<アービトラージファンド<ウルトラショート<変動金利<銀行、PSU <社債は引き続き保持されます。さらに重要なことは、「10」の資金が資産配分の点でそれほど異ならないことをすぐに知ることができることです。
つまり、リターンを使用してエクイティファンドを分類する場合、デットファンド、アービトラージファンド、ハイブリッドファンドと混同されます。これは標準偏差で回避できます。完全なリストを以下に示します。
要約すると、投資信託は収益の観点から分類することはできず、分類すべきではありません。 標準偏差で測定されたNAVの日々の変動は、より適切な測定値ですが、 信用リスク、再投資リスクなどの目に見えないリスクは、個別に考慮に入れる必要があります。これについては、今後の記事で検討します。
パーセンテージで表した数値は、標準偏差を表します。返品されません。