1月27日月曜日、TSXは4か月で最悪の日を締めくくりました。同じ週に、当局が市全体の検疫を命じたばかりの中国の武漢市にすべての目が向けられました。これらの一見抜本的な措置は、公的市場を追い風に揺さぶった。記録的な強気市場の実行は終わりに近づいていました。

多くの人は、これが世界のその部分に含まれるだろうと考えました。しかし、その週にも、カナダの国家保健当局は、コロナウイルスの最初の2つの推定症例を確認しました。

過去12週間にわたって、私たちは激しいボラティリティを目撃してきました。上場企業と非公開企業の両方が、市場の状況の変化、労働力のニーズの評価、キャッシュフローの管理など、同じ課題に取り組む必要がありました。株式市場は、上場企業の投資家や世論のバロメーターとなっています。長期的には、民間企業への影響は公的企業とは異なりますか？それはまだ分からない。

デイヴィッドターンブル 、キャピタルマーケッツグループ、プライベートカンパニーアドバイザリー責任者、マニュライフ証券 流動性の課題と態度は公的企業と民間企業の両方に影響を与えますが、民間資本はビジネスに直接関与する忍耐強い資本として展開されることが多く、露出が少ない可能性があると述べています。

「ビジネス評価は、ケースバイケースで検討する必要があります。民間市場は、投資の価格をあまり頻繁に変更せず、本質的な手段に基づいて価値を決定する可能性があります。その点で、プライベートマーケットはパブリックマーケットのリアルタイムのボラティリティと行動取引にあまりさらされていません。ただし、投資が公的であるか私的であるかに関係なく、投資家は現在の評価に影響を与える予測されるフリーキャッシュフローに対する期待を継続的に調整します。」

流動性はこの危機において多くのカナダ企業が直面する最初の課題でしたが、今後数ヶ月の経済情勢は依然として不透明です。プライベートエクイティパートナーのサポートは、これらの前例のない時代を乗り切るための非常に貴重なサポートになる可能性があります。

実際、1月27日、私たちのCEOである Kim Furlong プライベートエクイティが中小企業の成長をどのように促進するかについての論説を発表したばかりであり、移行時に生き残るための架け橋でもあります。

Furlongは、PEパートナーシップは「単なる資本注入以上のもの」であり、「展望、業界の専門知識、戦略的洞察、ガバナンス、および全体像を把握するのに十分な距離をもたらし、同時に運用とその方法を監視するのに十分な距離をもたらす」と主張しました。戦略的計画が実施されます。」

誰もが経済的な修正を期待していましたが、ウイルスが世界規模で与える影響の程度を想像することはできませんでした。

この前例のない挑戦は、PEパートナーシップにどのように影響しますか？ ベンギボンズ 、National Private Equity Leader – Canada for RSM Canada 試練の時期にプライベートエクイティと提携することには、大きな付加価値があると言います。

「困難な時期に、PE企業は（良い時期と比較して）同様のプレイブックをナビゲートすることに長けており、必要に応じて防御し、企業が資本にアクセスできる困難な市場を利用して、機会に応じた買収やその他の投資を行い、利益を得るのを支援します。適切な期間。困難な時期にPE企業が企業をサポートする重要な分野は、流動性とキャッシュフローが適切に管理されるようにし、金融関係者（貸し手、サプライヤー、顧客）との話し合い、利益改善イニシアチブ、および必要に応じた資本へのアクセスをサポートすることです。」

ターンブルは同様の見解を共有しました。

「このCOVID-19危機のような困難な時期には、この危機への迅速な対応と継続的な管理が不可欠です。労働力の安全と流動性、すべての利害関係者との継続的なコミュニケーション、緊急時対応計画、潜在的なコスト削減策、キャッシュフロー管理と継続的な予測、債務再編、および主要契約の再交渉。 PEファンドマネージャーは、ビジネスの成功に既得権を持っています。」

民間市場がどのように前進するかを明らかにするのはまだ早いですが、パイプラインの初期段階で、資金調達に顕著な悪影響があるという最初の兆候があります。 CB Insightsは3月20日にブリーフを発表し、2020年第1四半期と2019年第4四半期のシードステージの資金調達が22％減少したことを示しています。 CVCAは、今後数日で第1四半期のパフォーマンスの予備調査をリリースする予定です。

ターンブルとギボンズに、プライベートエクイティのパフォーマンスが新しい市場の状況に適応することをどのように予測しているかを尋ねました。

「COVID-19の危機は、その影響の範囲と回復までのスケジュールについて、途方もない不確実性を生み出しています」とターンブルは述べています。 「全体として、短期的な評価は低下しており、出口は遅れており、ファンドやLPの種類によっては、新規投資が遅れています。取引量は急激に減少しました。ただし、流動性が非常に高く、借入金利が低いため、これは一時的な減速だと思います。この市場が安定すると、ManulifeのPrivate Company Advisory Groupは、以前の高い評価で一部のバイヤーが活動していなかったため、M＆Aとコーポレートファイナンスの取引活動が大幅に回復すると予測しています。」

「PEが重点分野としての既存のポートフォリオの影響を引き続き処理するため、今後数か月は取引数が減少することが予想されます」とギボンズ氏は述べています。 「しかし、市場にはいくつかの重要な乾燥粉末が見られ、2020年下半期にはいくつかの重要な活動が見られると予想されます。私たちの期待は、事業主が後継者計画を再評価する傾向があり、少数株主資本取引がより特徴的であり、PE企業が資本を市場で使用できる場所を評価するにつれて企業のカーブアウトが増加することです。 2019年とは大きく異なります。」

COVID-19の経済的影響が経済にどれほど長く、どれほど深くなるかを誰も予測できないため、地平線上にあるものを管理するには、敏捷性、決意、創造性が必要です。 PEが支援するポートフォリオ企業は十分にサポートされると信じており、上場企業よりも優れているかどうかは時が経てばわかります。