金融取引の世界には、一般に「リスク」と呼ばれる無数の不確実性が伴います。
リスクは、体系的と非体系的の2つの基本的なカテゴリに分類されます。
体系的なリスクとは、システム全体に存在するリスクです。このタイプのリスクは市場全体または市場の一部に影響を及ぼし、このリスクはすべての投資に影響を及ぼします。
非体系的なリスクは、多くの場合、残存リスク、特定のリスク、または多様化可能なリスクと呼ばれます。特定の企業または業界に固有のものです。
これらの2つのカテゴリーには、すべての投資家が知っておくべき特定の形態のリスクがあります。
この記事では、重要なリスクの1つであるカウンターパーティリスクについて説明します。
カウンターパーティリスクとは、金融契約の相手方が債務不履行に陥るリスクです。すべての金融取引には、ある程度のカウンターパーティリスクが伴います。 「カウンターパーティリスク」という用語は、デフォルトリスクを指すためにも使用されます。デフォルトリスクとは、企業や人々が債務を履行できなくなる可能性です。カウンターパーティの信用リスクは、契約を検討する際に両当事者が検討する対象です。
一方の当事者がデフォルトのより大きなリスクに直面した場合、取引は通常、他方の当事者を補償するためのプレミアムの対象となります。リスクプレミアムは、カウンターパーティリスクの結果として追加されるプレミアムです。
債権者は、小売および商業金融取引における相手方の信用リスクを評価するために、信用報告書を頻繁に使用します。債務者のクレジットスコアは、債権者のリスクレベルを決定するために評価および追跡されます。これは、さまざまな特性を使用して計算された個人または企業の信用度の数値表現です。
クライアントの支払い履歴、総債務、信用履歴期間、現在使用されている借り手の利用可能なクレジットの合計の割合であるクレジット使用率など、多数の要素がクレジットスコアに影響を与えます。借り手のクレジットスコアに割り当てられた数値は、貸し手または債権者のカウンターパーティリスクのレベルを示します。つまり、クレジットスコアが750の借り手は、カウンターパーティリスクをほとんど持ちません。それでも、クレジットスコアが450の借り手はたくさん持っています。
借り手がより低いクレジットスコアを持っている場合、債権者はほぼ確実に、債務不履行のリスクの増加を補うために、より高い金利または保険料を要求します。
証券、オプション、債券、およびデリバティブはすべて、ある程度のカウンターパーティリスクを伴います。債券は、ムーディーズ、スタンダードアンドプアーズなどの格付け機関によって評価され、AAAからジャンク債のステータスに至るまでのカウンターパーティリスクのレベルを示します。カウンターパーティリスクの程度が高い債券は、より多くの利回りをもたらします。マネーマーケットファンドのようにカウンターパーティリスクが低い場合、プレミアムや金利は低くなります。
たとえば、ジャンク債を発行する企業は、債務不履行のリスクの増大を投資家に補償するためにハイイールド債を提供します。一方、米国債はカウンターパーティリスクが少なく、社債やジャンク債よりも格付けが高くなっています。一方、国債はデフォルトのリスクが低いため、社債よりも返済が少ないことがよくあります。
著名なカウンターパーティリスクデリバティブであるクレジットデフォルトスワップは、一元化された取引所ではなく、他の当事者と直接交換されることがよくあります。契約が相手方と直接関係しているため、相手方の債務不履行のリスクが高くなります。どちらの当事者も、相手の財政状態（および義務をカバーする能力）に関する完全な情報を持っていません。これは、取引所で取引される商品とは異なります。このシナリオでは、取引の反対側にある単一の会社ではなく、取引所がカウンターパーティです。
クレジットデリバティブにはカウンターパーティリスクが内在しています。ローンにはデフォルトのリスクがありますが、デリバティブにはカウンターパーティのデフォルトのリスクがあります。カウンターパーティリスクは、信用リスクのサブクラスであり、さまざまなデリバティブの契約をデフォルトするカウンターパーティのリスクを指します。ローンのデフォルトのリスクと比較して、カウンターパーティのデフォルトのリスクを考慮してください。銀行AはRsの利回りを請求します。デフォルトのリスク補償を含む顧客Xへの1crローン。ただし、露出は自明です。それはRsとほぼ同じです。 10crの資金。ただし、クレジットデリバティブは、資金が提供されていない二国間契約です。差し入れられた担保とは別に、デリバティブは契約上の約束に違反する可能性があり、当事者をリスクにさらす可能性があります。
「信用リスク」および「カウンターパーティ信用リスク」という用語は、同じ種類のリスク、つまり、契約の相手方が返済義務を履行しないという危険性を指します。
ただし、「信用リスク」は通常、従来のローンのコンテキストで使用されます。つまり、実務家にとって、「信用リスク」は誰かにお金を貸すことに関連しています。この場合、あなたの総リスクは取引の開始時にわかります。つまり、会社に100万ドルを貸した場合、理論的には100万ドル以上を失うことはありません。 「カウンターパーティの信用リスク」は主にOTCデリバティブ事業で利用されますが、契約の価値は契約期間中および満了時に資産または負債のいずれかになる可能性があります。契約の寿命。 「カウンターパーティの信用リスク」を定量化するには、契約期間の特定の時点でカウンターパーティが支払いを怠った場合に失う可能性のある金額を見積もることになります。これは、通常のローン/保証の場合よりも難しい計算です。